债券研究-迈博汇金

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华安证券-固定收益点评报告：弱主体加速退出，票息稀缺性增强-250605

　　主要观点：　　城投债一级市场综述　　城投债供给季节性转弱。具体来看，5月城投发行债券2802亿元，偿还3515亿元，净偿还713亿元，净偿还规模较前月环比减少约102亿元，...[详细]

2025-06-05 分享者：xia****yu 作者：颜子琦，杨佩霖评级：页数：18 页

东方金诚-资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖-250605

　　6月4日，资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。　　...[详细]

2025-06-05 分享者：627****79 作者：评级：页数：8 页

财信证券-固定收益月报：债市仍待增量因素破局，珍惜票息资产-250603

　　央行公开市场净投放5998亿元，资金面进一步宽松。公开市场操作方面，本月央行逆回购投放资金38707亿元，国库现金投放量2400亿元，MLF投放资金为5000亿元，逆回购到期量...[详细]

2025-06-05 分享者：1810******931 作者：张雯婷评级：页数：11 页

国信证券-政府债务周度观察：本周特别国债发行1760亿-250605

　　核心观点　　国债净融资+新增地方债发行第22周（5/26-6/1）1816亿，第23周（6/2-6/8）2140亿。截至第22周（5/26-6/1）广义赤字累计4.7万亿，进...[详细]

2025-06-05 分享者：xia****ko 作者：董德志评级：页数：7 页

华福证券-【华福固收】零基预算改革，过程比结果重要-250605

　　投资要点：　　近年来，地方政府在土地出让收入、税收收入方面增长乏力，而财政支出端压力不减，财政收支矛盾日益突出。传统“基数+增长”预算编制模式，也称“基数预算”，容易导致资金...[详细]

2025-06-05 分享者：zhan******ing 作者：徐亮，胡君评级：页数：16 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-2025年新疆及新疆城投市场化转型面面观-250530

　　主要内容：　　引言：在“一带一路”倡议与西部大开发的双重机遇下，2024年新疆GDP增长6.1%，领跑全国，固定资产投资连续三年两位数增长，外贸出口金额逆势增长27%，资源税...[详细]

2025-06-05 分享者：梅梅1****09 作者：孙剑，马琳丽，胡长森评级：页数：28 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-信用债市场周报：首单民营创投“科创债”落地，信用债和城投债发行规模环比分别下降3%、上升87%-250603

　　一、债市要闻　　（1）首单民营创投“科创债”落地；　　（2）融创中国境外债重组新进展，多数房企的化债策略从展期为主转向全面削债；　　（3）信用债ETF开展质押式回购正式实...[详细]

2025-06-05 分享者：xiny******488 作者：李席丰评级：页数：15 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-大国博弈与新秩序|香港稳定币法案发布，全球风云再起-250603

　　主要内容：　　在金融科技持续蓬勃发展的当下，稳定币与虚拟资产已逐渐崛起为全球金融领域备受瞩目的新兴力量。稳定币作为一种特殊的加密货币品类，其核心要义在于维持相对稳定的价值水准...[详细]

2025-06-05 分享者：拓0***3 作者：翁欣评级：页数：16 页

国金证券-6月4日信用债异常成交跟踪-250604

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25深铁03”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24新蒲05”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24泰隆...[详细]

2025-06-05 分享者：hol****li 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

中邮证券-信用周报：弱资质城投如何骑乘？-250605

　　弱资质城投如何骑乘？　　上周信用债的热烈行情有所缓和，整体震荡走弱，期限分化和等级分化较为明显，表现不及利率债。上周利率债走势依旧以震荡为主，除短端外，其余主要期限基本震荡偏...[详细]

2025-06-05 分享者：2**9 作者：李书开，梁伟超评级：页数：10 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用的韧性撑多久？-250604

　　存量市场特征　　超长信用债展现韧性。临近季末赎回压力加大，叠加海外关税政策不确定性增加，中短期票息资产收益面临调整，超长信用债却在本周展现出一定的扛跌性，存量超长信用债收益率...[详细]

2025-06-05 分享者：直**8 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

财通证券-信用 | 化债之下，城投付息压力有多大？-250605

　　核心观点　　一揽子化债和大规模债务置换之下，2024年城投付息规模降了多少，2025年怎么看？　　整体来看：　　①有息债务增速和债券占比双降。截至2024年末，全国范围内...[详细]

2025-06-05 分享者：xuy****92 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：13 页

华安证券-利率周记（6月第1周）：时间还是利率的朋友-250604

　　主要观点：　　短期的预期差在货币政策端　　利率低分位、低波动。近一个月来，10年国债在1.65%-1.70%区间横盘震荡，短端1年国债同样维持在1.45%附近，债券市场似乎...[详细]

2025-06-05 分享者：wzh****83 作者：颜子琦评级：页数：3 页

天风证券-利率专题：6月，债市关键词-250604

　　“震荡与博弈”成为5月市场关键词，债市窄幅波动，演绎分化行情：一是长短端利率分化，二是利率和信用分化；展望6月，“震荡”行情会如何演绎？经济预期差怎么看？央行态度和资金面如何演...[详细]

2025-06-04 分享者：yy***t 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：14 页

东吴证券-固收深度报告：负Carry困境，海外机构如何破局~低利率时代系列（五）-250604

　　观点　　负carry冲击进行时：负carry的成因通常源于资产负债久期错配与利率波动：当负债端成本因短期利率抬升或刚性兑付压力上升，而资产端因长期债券收益率被锁定或下行时，机...[详细]

2025-06-04 分享者：南**辰作者：李勇，徐沐阳评级：页数：15 页

东吴证券-固收深度报告：结构化融资再观察，城投ABS市场回顾与前瞻（市场篇）-250604

　　存量城投ABS券种结构及票面利率分布：1）从债券种类来看，当前城投ABS市场呈现以企业ABS产品为主导，少量ABN产品补充的格局，表明证监会主管的ABS因其备案制的高效性、基础...[详细]

2025-06-04 分享者：wc***a 作者：李勇，徐津晶评级：页数：19 页

东方金诚-资金面宽松，债市偏弱震荡-250530

　　【内容摘要】5月29日，资金面宽松，跨月无虞；债市偏弱震荡；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。...[详细]

2025-06-04 分享者：liup******890 作者：评级：页数：8 页

光大证券-REITs月度观察：二级市场价格震荡上行，多只REITs产品等待上市-250604

　　1、一级市场　　截至2025年5月31日，我国公募REITs产品数量达66只，合计发行规模达1743.93亿元（不含扩募）。从底层资产类型来看，截至2025年5月31日，交通...[详细]

2025-06-04 分享者：xma****10 作者：张旭，秦方好评级：页数：13 页

山西证券-积极寻找结构性机会系列：人形机器人产业链相关转债梳理-250604

　　投资要点：　　转债市场升至高位，我们预期后续将维持高位运行　　转债市场市价中位数和YTM中位数再度升至合理区间上限附近，低风险偏好投资人越来越难以寻得投资标的。然而，需要提...[详细]

2025-06-04 分享者：shu****19 作者：崔晓雁评级：页数：18 页

东方金诚-5月官方制造业PMI录得49.5%；资金面跨月无虞，债市止跌回升-250603

　　【内容摘要】5月30日，资金面整体偏松，跨月无虞；避险情绪再起叠加资金面宽松，债市止跌回升；转债市场窄幅上涨，转债个券多数下跌；6月2日，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济...[详细]

2025-06-04 分享者：shf****ng 作者：评级：页数：8 页

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