汽车行业研究报告：兴业证券-汽车行业月报：9月销量同比下降，终端库存增加-181016

行业名称：汽车行业	股票代码：	分享时间：2018-10-17 10:32:44
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：张忆东
研报出处：兴业证券	研报页数： 25 页	推荐评级：无
研报大小： 2,313 KB	分享者： bin****en	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点总结
9月国内汽车产销量同比降幅均为12%，主要原因是需求疲弱导致。
需求疲弱主要归因于以下几点：1、过去几年的棚改、城镇化、购置税优惠政策透支了部分销量；2、不可否认近些年汽车行业增速较快，导致基数较大；3、消费者信心指数下降，汽车消费对此极为敏感。
9月销量环比增长14%，产量环比增长18%，主要是季节性因素。
产销量环比均有增长的原因是：1、今年虽然没有明显的“金九银十”特征，但相对七八月仍算旺季。2、汽车关税政策导致前几个月出现消费者“持币待购”的现象，政策落地后部分需求得以释放。
产量环比增速大于销量环比增幅。体现厂家对四季度保有较大期望，开始给经销商铺货。
9月份汽车经销商库存预警指数环比上升6.7个百分点，同比上升10个百分点。
预期四季度销量环比增长，但同比负增长概率很大。行业竞争态势未见好转，预计单车盈利下降。