事件：
近期港股汽车板块调整幅度较大，尤其27日零部件板块跌幅空前，具体原因是：1、受贸易战影响；2、近期汽车销售数据悲观；3、美主流车企均下调全年业绩指引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
欧美就贸易问题达成一致，将致力于消除关税和贸易壁垒。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月25日，美国总统特朗普与欧盟委员会主席容克达成一致，将致力于消除关税和贸易壁垒，避免欧美贸易战。并且特朗普承诺在谈判期间不会对进口汽车及卡车加征关税。
有市场传闻特朗普将于今年对近2000亿美元进口汽车征收关税。7月25日，华盛顿邮报援引知情者消息称，多位特朗普的高级经济顾问认为，特朗普计划今年晚些时候对接近2000亿美元美国进口汽车征收25%的关税。以上消息不可避免导致市场对海外业务较多的零部件企业的担忧。
近期汽车销售数据悲观，新格局确立需要时间。根据乘联会发布的最新消息，2018年1-20日，国内汽车零售及批发销量同比均下滑12.8%。主要原因是：1、宏观经济、融资成本提升、股市疲弱导致行业整体需求不够强劲；2、5月底进口豪华车整体降价，市场对此仍持观望态度。尽管终端调研显示经销商客户到店量有所回升，折扣力度开始收窄，但买卖双方仍处于博弈阶段，新的格局确立需要时间，客户真正结束观望也需要一定时间，预计3季度中后期见分晓。
通用汽车下调业绩指引，加重市场悲观情绪。周三盘前，通用汽车和菲亚特克莱斯勒均公布了二季度财报，两家公司均下调全年指引。其中，通用汽车二季度盈利超预期，净营收符合预期，同时公司下调全年EPS预期，原因是钢和铝等投入成本上升。菲亚特克莱斯勒二季度净营收超预期，经调整息税前利润（EBIT）不及预期，且下调全年营收及EBIT预期。由于两大车企同时下调预期，导致市场对行业悲观情绪加剧，通用跌4.64%，菲亚特克莱斯勒跌11.83%，福特汽车盘后跌3.4%。
我们的观点：1、针对贸易战，中短期不确定性较强，将持续影响市场情绪。但优秀企业的全球布局策略最终能够有效规避并消化风险，长期仍看好敏实集团、耐世特、福耀玻璃。2、新格局的确立需要时间，预计最早要等到8月底9月初，旺季来临之后前期累计订单有望释放，看好四季度的环比增速，但因同期基数较大，同比增速不能期望过高。3、通用和菲亚特克莱斯特下调业绩预期暗示对行业下半年的悲观判断，我们预测美国车市增速有限，竞争加剧及政策的不确定性对企业经营均造成压力。整车厂的压力可能传导至零部件企业，短期有可能带来一定降价压力，但长期仍建议关注企业战略布局和客户结构优质的企业。
风险提示：1）贸易摩擦继续升级；2）行业竞争加剧