社交电商拼多多成立不到三年，发展迅猛，目前GMV和月活仅次于淘宝和京东，成长为电商第三极。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拼多多以规模效应带动生产侧成本降低，以互联网社交一改供给侧传统的被动式等；把握了互联网下沉、主流平台品质化升级的绝佳时机，差异化打法瞄准低线城市，同时腾讯体系为其提供强有力的支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
拼多多昨日发布招股书，截至2018年3月31日的过去12个月，拼多多的GMV为1987亿元。2017年收入17.44亿元，亏损5.25亿元。目前月活用户1.66亿，有超过100万活跃商家。
社交裂变，快速成长。拼多多成立不到3年时间，依托低价拼团模式快速成长。2018Q1GMV达到662亿元，约为京东1/5。月活用户数量1.66亿，约为京东一半。腾讯为拼多多二股东，目前持股比例18.5%。腾讯和拼多多战略合作，给予流量、技术、支付等资源。拼多多通过低价拼团快速获客，2017年获客成本仅11元/人，远低于京东和阿里。
纯平台化经营，主打低价爆品。拼多多在2016年9月由原拼多多（平台电商）和拼好货（自营电商）合并，自营业务逐步取消，目前为纯平台运作，收入来源全部为在线商家服务收入。毛利率也一路提升至2018Q1的77%。瞄准中低端人群，主打低价爆品，2017、2018Q1客单价分别为32.8、38.9元。
现金流量表现良好。拼多多虽然仍处于亏损状态，但现金流量情况健康，通过近几轮融资获得大量资金，截至2018Q1拼多多现金和现金等价物仍有86.34亿元，经营性现金流为正（2018Q1为6.29亿元），其中主要是商家预付款和存款贡献。
未来仍需继续深挖护城河。拼多多目前年活跃用户已达到2.95亿人，未来在用户拓展方面会越来越难，2018Q1获客成本已达49元，销售费用率也攀升至88%。目前拼多多的核心竞争力仍在于用户规模和商业模式，护城河不够宽，未来应在基础设施方面（技术、物流等）加大投入，同时从中低端往中端扩展，提升用户购买频次和客单价。另外货币化率目前仍较低（2.1%，低于阿里的3.7%）。未来仍有较高的增长空间。
快速成长的电商第三极。拼多多凭借腾讯资源和自身优异的商业模式快速发展，抢夺中低端用户，已成长为电商第三极。现金流给未来发展提供坚实基础，但目前护城河仍然不够深，随着低成本获取用户越来越难，公司更需要在品类结构、定位拓展和基础设施等方面下足功夫。
风险提示：三四线城镇化推进速度放缓；居民消费增速不及预期等。