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研究报告:天风证券-资产证券化市场周报:上半年ABS增速放缓-180701

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-02 15:54:09
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚
研报出处: 天风证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 672 KB 分享者: wan****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

银行间市场
本周银行间信贷资产支持证券共发行188.83亿元,包括1期RMBS、1期消费贷款ABS和6期不良贷款ABS。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周共有3期资产支持票据发行,包括两期债权ABN(公募)和1期私募ABN。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
下周银行间市场无信贷资产支持证券和资产支持票据公开发行。
本周银行间信贷资产支持证券成交24笔,成交金额34.9亿元,基础资产包括企业贷款、个人住房抵押贷款、信用卡贷款和消费性贷款。
交易所市场
本周共有15期资产支持专项计划在基金业协会备案,本次备案产品中,基础资产包括应收账款、融资融券债权、信托受益权、租赁租金、PPP项目、不动产投资信托REITs和企业债权。
本周有11期资产支持专项计划在交易所挂牌,本次挂牌转让产品中,基础资产包括应收账款、信托受益权、企业债权、租赁租金、保理融资债权和小额贷款。
根据上交所、深交所公告,本周共有12期资产支持专项计划通过交易所审核,其中11期在上交所,1期在深交所。
上半年ABS增速放缓
 2018年上半年,ABS发行整体放缓,企业ABS增幅明显下降。
信贷ABS基本保持平稳增速,大行发行较为积极。企业ABS发行增速持续下行,逐渐回归常态。
企业ABS市场目前占主导的主要有两类:一是小额分散债权类,二是核心企业资质较好的供应链保理ABS。这两类ABS的共同点是风险相对可控,同时标准化程度较高。企业ABS自备案制以来已经历了三年的发展,市场已经比较成熟,以上两大特征的ABS可能是未来企业ABS的发展方向。
利差方面,尽管市场利率有所下行,但ABS发行利率并未显著降低,从而导致整体利差呈现扩大趋势。目前信贷ABS整体利差处于50-60bp,企业ABS整体利差处于100-150bp。
风险提示:基础资产现金流动风险,信用增级有效性风险。
 

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