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非银金融行业研究报告：中邮证券-非银金融行业周报：连续下挫之后，迎来企稳良机-180427

行业名称：非银金融行业	股票代码：	分享时间：2018-04-27 14:42:16
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：程毅敏
研报出处：中邮证券	研报页数： 7 页	推荐评级：谨慎推荐
研报大小： 1,148 KB	分享者： con****ots	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　投资要点
　　证券：板块估值处于合理区间，持续下行带来中期布局良机。截止4月27日收盘，券商II板块TTM市盈率为21.6倍，板块PB仅1.49倍，市盈率处于历史中枢偏下的位置，而PB则已经处于历史低位。短期估值压制更多在于金融去杠杆背景下的预期不稳定，但中期价值修复将是大概率事件。部分券商2018Q1季度业绩受到市场行情变动以及新会计准则实施的影响，自营与公允价值波动导致业绩短期承压，但结合目前市场整体估值不高、指数处于相对低位的现实情况，我们认为中期不必过于担忧。
　　保险：多家险企一季报基本符合预期，股价连续下挫不应过分恐慌。尽管受2018Q1季度利率上行、储蓄型产品吸引力下降以及股票市场波动加剧影响，但几大险企业绩基本符合预期。考虑到中国人寿、新华保险目前积极调整保费结构，中期前景向好的因素后，我们认为保险行业前景无忧，板块中期配置价值较好。
　　多元金融：部分个股或存交易性机会。在板块内可关注部分业绩超预期个股，捕捉短期交易性机会。
　　推荐标的：中国平安、中信证券，建议关注中国太保、广发证券。
　　风险提示：市场风格转换导致蓝筹持续失血；市场系统性向下风险。

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