研究报告：天风证券-资管新规点评：预计严监管与稳健货币组合不变-180428

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-05-02 15:01:06
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬，高志刚
研报出处：天风证券	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 684 KB	分享者： bes****ang	我要报错

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【研究报告内容摘要】

资管新规正式落地，从行文观察，整体资管业务严监管、去杠杆的方向进一步明确，非标、净值等管理依然严格，资管产品规范化、去通道、穿透管理的原则也得到进一步伸张，当然也确实考虑了稳妥审慎推进的原则，在过渡期安排上有了更加弹性的安排。
市场会关注资管产品正式发布开始执行的冲击，因为整体行文比较严格，对机构行为影响并不好简单评估，虽然过渡期安排具备一定弹性，但是在规范的方向上赎回压力不可避免，货币基金与银行理财的业务调整也可能对流动性造成一定的影响。
但是，结合年初以来宏观政策的总体表现，货币政策与监管政策之间总体保持了基本的平衡。在结构性去杠杆的基本思路下，预计严监管和稳健货币的组合不变。
风险提示：监管细则进一步落地，市场反映超预期

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