事件：2018年3月份挖掘机销售38261台，同比+79%，环比+244%，1-3月累计销量60061台，累计同比+48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，三一重工销量8289台，同比+83%，环比+255%，累计同比+41%；徐工销量4016台，同比+98%，环比+298%，累计同比+57%；柳工销量2569台，同比+129%，环比+253%，累计同比+97%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
投资要点
 3月销量超预期，龙头三一销量激增
 3月挖机销量38261台，同比+79%，环比+244%，销量远超市场预期。1-3月累计销量销量60061台，累计同比+48%。此前因2017 Q1基数很高，市场预期销量增速在30%左右，而实际增速远超预期，缘于工程机械需求不减，行业持续走高。
从重点企业来看，3月份三一重工销量8289台，市占率21.66%继续位列第一。这是三一重工品牌开创以来首次挖掘机销量突破5000台大关，此前最高销量要追溯到2011年3月的4622台。2013年开始，三一市占率不断攀升并始终保持市场第一，是国内名副其实的挖掘机领军企业。此外，卡特彼勒、徐工、斗山分别以13.09%、10.5%及9.02%的市占率紧随其后。由于2月份受南方雨雪天气及春节放假因素影响基数较低，本月除山东力士德外，各企业销量环比上涨幅度均在100%以上。
出口数据靓丽，国产品牌竞争力增强
 3月国内销量（不含港澳台）36643台，同比+78.0%，1-3月累计国内销量55919台，同比增长45.4%。3月出口销量1607台，同比增长100.4%，1-3月累计出口量4131台，同比增长105.1%。本月出口量延续上升趋势，连续3个月出口销量超1000台，连续两个月同比增速超过100%。2018年以来，挖掘机出口数据不断创新高，整体数据靓丽，出口正在成为挖掘机市场新的增长来源。
从品牌来看，本月国产品牌挖掘机份额占51.76%，环比+3pct，国产品牌挖掘机竞争力有所回升。日系/韩系/欧美品牌挖掘机市场份额分别为18.26%/12.49%/17.48%，其中韩系及欧美品牌份额均有所下滑，日系品牌挖机在经历一轮份额骤降之后稍有回升。日系品牌挖掘机份额曾一度达到40%以上，从市占率数据上看，如今其竞争力已经大不如前。
销售大省以强带弱促发展，各机型持续景气
分地区来看，3月东部销量11326台，同比+95%，市占率29.6%；中部销量11401台，同比+80%，市占率29.8%；西部销量13916台，同比+65%，市占率36.37%，其余为出口占比。继2011年之后，江苏、四川、山东、河南地区销量再次冲破2000台，分别为2870台/2743台/2573台/2292台，其中江苏和山东二省就占据了东部11省销量的48%，致使东部地区销量大幅增长。
 3月大挖销量5031台，占比13%；中挖销量12801台，占比33%；小挖销量20429台，占比53%。从机型上看，小挖依旧是需求量最大的品种。随着农村零星建设活跃展开以及劳动力成本的提高，小挖市场还将不断扩大。对大挖来说，由于石料开采对环境的破坏很大，来自矿山开采的需求在不断减少，目前，行业需求以基建为主。随着大挖被越来越多地应用于房地产方面，其市场空间也将继续扩展。
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风险提示：一带一路实施低于预期；固定资产和房地产投资低于预期。