核心观点
近日，家电行业两家权威第三方统计机构产业在线和中怡康分别公布了2018年2月份家电行业相关数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于空调行业1、2月份合计销售情况，产业在线的数据为内销量同比增长24.8%，中怡康的数据为零售量同比下滑22%，两组数据存在较大差异，市场存在一定疑虑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们认为导致两家机构对于空调行业运行数据出现如此大偏差的主要原因有两个：1.数据来源不同：产业在线数据来源为“自主调研采集、第三方数据采购、互联网平台抓取”，根据经验其数据更加贴近各家电企业工厂数据。中怡康的数据来源为中怡康月度零售监测系统，为自建监测网点，监测市县1150余座，门店万余家，调查方法采用典型样本调查。2.统计口径不同：产业在线统计包括产量、内销量、出口量、总销量等数据，靠近制造端；中怡康统计终端零售量、零售额、均价等数据，靠近终端，重点覆盖KA渠道。对于由格力、美的等龙头主导的空调行业，由于其自建专卖店渠道的销售占比非常高，导致中怡康对于空调行业的覆盖率较低，外加KA渠道增速放缓，使得其数据低于实际情况。
事实上，根据我们渠道调研数据，2018年前2个月空调销售情况介于两者之间，高于行业预期：龙头品牌某地区销售公司1、2月份提货额同比增长9%，出货额同比增长11%，终端销售额同比增长9%，安装卡同比增长8%，整体情况好于市场对于2018年的预期。截止2月底库存率为16%，对应1.5个月销售额，库存水平处于低位。
投资建议与投资标的
我们认为目前空调行业运行良好，1、2月销售情况好于原先市场预期。我们坚定看好空调行业，推荐格力电器(000651，买入)。
风险提示
旺季天气出现异常；
空调行业竞争格局出边重大变化。