本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1、铜：目前矿端较为平稳，供给没有明显紧张，本周TC有所回升，短期仍有上调空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们也一再强调，铜精矿TC年内最大压力在下半年。本周铜精矿TC大幅下降，主要还是春节后冶炼厂补库需求，上半年持续下降压力并不显著。短期TC回升，并不影响中长期对铜矿供应吃紧的判断。废铜方面由于货源紧张，价格明显不跟跌，经费价差持续下修，需求走弱。随着铜消费回暖，关注废铜供应不足，消费从废铜转移到精炼铜，从而造成的精炼铜供应紧张。维持因消费稳增长，铜矿供给拐点将至，中长期看多铜价。推荐关注标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业，以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。
 2、铝：本周铝锭累库继续，在途铝锭和站台铝锭仍有积压。氧化铝市场成交积极性增加，但总体成交价格有所下降。下周采暖季限产即将收官，氧化铝、电解铝企业相继进入复产阶段，但由于氧化铝的复产成本相对较低，复产的周期也相对较短，因此预计后期将出现氧化铝供给的绝对增加，氧化铝市场的看空情绪依旧明显。近期唐山市发布了钢铁行业2018年非采暖季错峰生产实施方案，供给侧改革仍是2018年铝行业的主基调。短期内继续关注其他省份2018年的限产情况，长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。推荐关注：神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业、明泰铝业。
 3、铅锌：LME锌库存激增激发了市场的空头情绪，部分投资者多转空，锌价因此受挫。不过随着采暖季结束，锌消费回暖，较低锌库存的情况下，3-4月国内冶炼厂检修相对集中，供给难以明显回升，因此，基本面对于锌价的支撑将得以显现。健康的基本面有助于支撑锌价在2018年重心继续抬升。尤其春节后的这个消费旺季，国内和LME低库存，逼仓行情都有上演可能。推荐关注标的：中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、兴业矿业、盛达矿业、西部矿业、盛屯矿业、建新矿业、锡业股份。
 4、稀土：本周稀土价格呈现上涨趋势，尤其镨钕镝铽钆产品价格涨幅较快，商家普遍看好后市。目前上游开工不足，厂家出货量较少，持货观望较多，下游询盘增加，导致稀土价格出现上涨。另外北方稀土挂牌价格出现大幅上调，商家对后市信心向好。但同时部分企业开始对外出售，对于后市走势，上下游的博弈比较严重，价格走势存在不明朗。短期来看，稀土价格走势趋于平稳小幅上涨趋势。建议关注轻稀土：北方稀土、盛和资源。重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材价格稳定，推荐：中科三环、宁波韵升、正海磁材。
 5、黄金：美元指数本周涨跌幅为0%，黄金价上涨0.05%。第三次加息后美元指数持续走弱，税改对经济影响弱于预期，大宗商品不断抬升，劳动力市场紧缩，市场预期美国通货通货膨胀抬头；美国钢铝关税政策本周落地使得市场对美经济不稳定性的担忧继续抬升，市场避险情绪逐步发酵，利空美元。相比之下，欧日经济复苏较为强劲。我们认为黄金未来最大的上涨动力即是：美国经济不稳定性增强，相对欧日的边际改善下降。另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降。建议关注：紫金矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。
 6、锂：春节后虽然生产商大幅提高报价至16.8万元/吨，但是下游部分企业仍未恢复正常运行。目前下游市场逐步恢复正常运行，对于节后碳酸锂价格上涨接受度不高，碳酸锂市场价格小幅回落至16.5万元/吨，预计后续碳酸锂价格将保持平稳。长期继续看好新能源汽车持续放量，虽然目前新建碳酸锂产能较多，但新能源汽车对碳酸锂需求巨大，未来预计将会呈供需两旺的局面，继续推荐：西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、贤丰控股。
 7、钴：国际MB钴价继续上涨，最新MB钴99.3%报价39.5（+0.70）-40.75（+0.90）美元/磅。国内钴现货价格整体开始上涨，电解钴报价到60-62万元/吨，预计国际报价仍将处于缓慢上涨的趋势。未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。继续推荐：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。
风险提示：供给侧改革不及预期、金属价格下行。