投资要点：
 12月挖机销量14005台，同比增速103%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据工程机械协会统计数据，17年12月主要挖机销量14005台，同比增长103%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中出口约1272台，同比增长72%。17年挖机销售合计14.03万台，同比翻番，仅次于历史大顶2010-2011年。在17年4季度举行的挖掘机协会会议上，行业协会对18年挖机销量的指引为+10%。我们参考挖机保有量增速，预计行业18年销量增速在15%左右；
开工小时数稳定，小松挖机18年全线提价。11月小松挖机小时数上升到154小时，我们预计17年全年平均为130小时以上。国内挖机销售市场中，大挖（30t以上）/中挖（20-30t）/小挖（20t以下）12月分别销售2138台/3188台/7396台，同比增速分别为161%/139%/85%，17年全年销售分别为19247台/32005台/79307台，同比增速分别为155%/138%/89%。我们认为，中大挖表现更优侧面体现了我国17年供给侧改革和上游盈利改善的成果。此外，根据小松（中国）通知，其挖机全部机型将于18年1月起上调价格，涨价理由为受国家环保政策影响，劳动力、原材料价格上涨，导致生产成本上升。我们认为小松挖机的价格上调体现了行业景气度的持续，并且将打开国产主机厂及零部件公司的价格上调空间；
国产替代叠加销量大增，看好国产液压制造商和主机龙头。经过过去5年行业低谷时的积累，我们认为优质的国产龙头正在进行对外资品牌的进口替代，而17年国内挖机市场的旺销打开了国产零部件企业和主机厂的成长空间。核心液压零部件：下游主机企业的销售放量，海外液压件供应商产能受限，国产主机企业市占率提升带动整个国产供应链崛起。主机厂：龙头三一重工市占率17年一直在提升，并且其挖机毛利率已经从2016年的32.4%提高到3Q17的37.0%；
 18年1季度动能延续，继续关注龙头。从历史数据看，1季度一般为销量旺季，其销量将奠定全年销量基准，我们看好18年中国工程机械产业链的自主崛起，建议继续关注：三一重工（挖机龙头）、恒立液压（液压件龙头）、徐工机械（工业起重机龙头）、建设机械（工程机械租赁龙头）、艾迪精密；
风险提示。固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义