根据mysteel最新数据，本周钢材社会库存835.1万吨，周环比上升5.3%；其中螺纹350.9万吨、线材112.1万吨、热轧170.2万吨、冷轧105.6万吨、中厚板96.3万吨，周环比分别为10.2%、9.1%、-0.4%、1.5%、-0.8%，同比分别为-28.0%、-9.5%、-4.5%、3.8%、4.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
天气及假日因素致社会库存增幅扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周社会库存总量835.1万吨，周环比上升5.3%，受天气及元旦假期因素的影响，社会库存增幅较上周扩大（上周0.9%），但整体符合季节性。同时，本周长材、板材库存环比分别为9.9%、0.0%，长材增幅较上周扩大（上周3.4%），板材降幅较上周收窄（上周-1.8%）。长材、板材库存同比分别为-20.2%、1.9%，各品种库存仍处于低位。
各品种库存增幅均不同程度扩大。本周螺纹库存350.9万吨，同比降28.0%，周环比上升10.2%，增幅较上周（2.7%）扩大。同时，板材周环比0.0%，降幅较上周收窄，其中热轧、中板、冷轧周环比分别为-0.4%、-0.8%、1.5%，热轧、中板降幅较上周收窄，冷轧增幅较上周扩大。
钢厂库存维持低位。本周螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板厂内库存周环比分别为3.3%、4.6%、5.4%、-0.14%、2.4%，增幅较上周均有所收窄。此外，11月下旬大中型钢厂库存1172万吨，旬环比下降3.8%，仍维持低位。
钢厂利润维持高位。截至上周五，测算的五大品种（螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板）吨钢毛利分别为1414元/吨、1574元/吨、1197元/吨、1220元/吨、1135元/吨，均值为1308元/吨。
估值业绩双提升，继续看好钢铁股春季行情。虽然现货钢价仍在下跌，我们判断钢铁板块仍有可能提前开启春季行情。本轮钢铁股行情驱动力同时来自于宏观（需求端预期修复）、微观（钢铁业绩+涨价），即估值与EPS双提升。预计本轮行情可能分两步走：第一波是需求端逻辑先反应（周期股整体上涨驱动），第二波是钢铁业绩及钢价上涨。同时，当前主流钢铁股PE4-8倍，估值吸引力较大。标的方面，首要参考因素是业绩确定性，其次是弹性。重点看好*st华菱、三钢闽光、新钢股份、宝钢股份、八一钢铁、马钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、港股中国东方集团等。
风险提示：采暖季限产不达预期；宏观经济下滑。