专题：消费电子行业及相关个券分析
 iPhone X引领消费电子创新升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经历了近几年的迅猛增长后，目前消费电子行业已进入平稳发展期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以智能手机为例，国内智能手机的市场占有率已经趋于饱和，销量增速放缓，未来的发展方向将是创新升级。今年苹果发布了iPhoneX，配有OLED屏，3D摄像、生物识别以及无线充电等新功能，预计又将引领潮流。
水晶光电基本面分析。公司是国内专业从事光学影像、LED、微显示、反光材料等领域的研发与制造企业。17年前三季度营收同比增加33.41%，主要由于精密光电薄膜元器件的销售增加。此外，双摄渗透率快速提高，将促进蓝玻璃IRCF放量；3D成像技术的应用将带动公司窄带滤光片销量提升，业绩或有持续增长的潜力。
蓝思科技基本面分析。公司主营视窗触控防护玻璃面板、触控模组及视窗触控防护新材料的研发、生产和销售。公司业绩短期有波动，但未来发展有看点：1）5G、无线充电技术都要求手机外壳不能有电磁屏蔽性，玻璃盖板有望成为主流；2）差异化需求下，手机双曲面玻璃+金属中框是大势所趋，玻璃盖板需求量有望上升；3）3D玻璃逐渐兴起，单片价值量是2.5D玻璃的3倍以上，或带来产品价格上涨。
大族激光基本面分析。公司是激光及自动化设备龙头企业，17年以来业绩亮眼，主因消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛。公司小功率业务18年后依旧稳健，整机到零部件的自动化设备升级使公司受益明显；而公司在显示领域、大功率业务及新能源业务等多年的布局已见成效，并将打开中长期的成长空间。
上周市场回顾：转债指数继续下跌
上周中证转债下跌1.79%，日均成交量大增66%；同期沪深300指数下降0.4%，中小板指下跌0.9%，创业板指数下跌2.79%，债市下跌。个券7涨29跌，正股10涨26跌，隆基和小康转债上市。个券涨幅前五位17桐昆EB（0.75%）、15清控EB（0.44%）、顺昌转债（0.26%）、17山高EB（0.20%）和17中油EB（0.10%）。
四只转债发行。上周生益转债（18亿）、国祯转债（5.97亿）、兄弟转债（7亿）和宝钢EB（150亿）公布发行公告，宁波银行（100亿）、赣锋锂业（23亿）等4支个券收到批文；无锡银行（30亿）、艾华集团（6.91亿）等5支个券过会。此外，上周启明星辰（10.9亿）、旭升股份（4.2亿）等4支个券公布了转债预案。
本周转债策略：保持耐心
金禾和嘉澳转债即将上市。金禾转债将于11月27日（周一）上市，规模偏小（6亿元）。截至11月24日股价25.05元，转债平价104.7元。正股基本面不错，并且大股东承诺18年8月之前不减持转债，但近期转债发行节奏加快或影响估值，我们预计金禾转债溢价率7%左右，上市价格在110-114元之间，中枢112元，建议关注低吸机会。嘉澳转债也于11月27日（周一）上市，规模极小（1.9亿元）。截至11月24日股价37.88元，转债平价83.29元。正股基本面一般，且金额较小，对机构吸引力不大。近期股价大幅下跌导致平价较低，我们预计溢价率10%左右，上市价格90-94之间，中枢92元，有较大的破面风险，建议谨慎。
保持耐心。短期金融监管细则还会逐步落地、临近年末机构落袋为安、无风险利率高位震荡、资金面紧平衡，权益市场或面临一定波折。转债市场供给加快背景下，短期内我们维持转债分化加剧、静待转机的观点。展望明年，转债市场覆盖的行业和板块更广，新券中优质标的和龙头个券增多，建议关注新能源汽车（顺昌转债）、光伏（隆基转债、林洋转债）、消费电子（水晶转债）、优质金融板块（国资EB）。
风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。