条款评价：（1）债底80.69元，面值对应YTM 1.80%；（2）初始平价99.61元；（3）A股股本摊薄幅度7.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上市初期价格分析：预计上市价格在[116,118]区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重庆小康工业集团股份有限公司是一家集微型汽车及其发动机、零部件研发、生产、销售服务于一体的制造类企业。根据中汽协的统计数据，国内微车市场销售集中度较高，呈现五菱、长安和东风小康“三足鼎立”之势，东风小康自2010年销量首次超过哈飞汽车以来，一直保持10%左右的市场份额，位居行业第三。近年来，公司顺应消费升级趋势，工作重心已逐步转移到MPV和SUV车型上，其中风光系列受市场好评，风光580也成为爆款车型。今年公司收购InEVit100%的股权，特斯拉创始人团队整体入驻，新能源整合再下一城。
小康转债初始平价99.61元，虽然正股专注为微车细分市场，与转债正股里广汽集团相比成长空间更大，估值同样更高，且近来特斯拉团队入驻公司，助力其发展新能源汽车，正股弹性较大，预计其转债上市初期价格在117-120元区间。
申购价值分析：次新股属性，抢权配售注意风险。原股东配售方面，控股股东重庆小康控股有限公司持股比例62.6%，二股东亦是其关联股东，持股8.35%，预计留给市场申购的余量相当有限。
网上发行时，每个账户申购上限是100万元，上限较低，由于股东配售比例预计较高，机构参与打新意义不大。
如果通过抢权配售，假设小康转债上市定价在116-118元之间，则买入小康股份正股可以接受的盈亏平衡比例在1.15%-1.30%之间，考虑正股次新股的属性，抢权配售风险略大。
正股分析
 1、专注微车产业链的细分龙头：重庆小康工业集团股份有限公司是一家集微型汽车及其发动机、零部件研发、生产、销售服务于一体的制造类企业。
 2、微车市场三龙头之一，积极发展SUV和MPV：根据中汽协的统计数据，国内微车市场销售集中度较高，呈现五菱、长安和东风小康“三足鼎立”之势。东风小康自2010年销量首次超过哈飞汽车以来，一直保持10%左右的市场份额，位居行业第三。但在海外微车市场方面，东风小康一家独大，市场份额稳定在30%左右，产品出口到东南亚、非洲、欧洲、美洲等60余个国家和地区。近年来，公司顺应消费升级趋势，工作重心已逐步转移到MPV和SUV车型上，其中风光系列受市场好评，风光580也成为爆款车型，2017年前九个月已经累计销售12万辆以上，月销售均保持万辆以上，风光580智尚版、风光S560等新车型的后续推出有望继续引爆低端SUV的需求。
 3、新能源物流车已积累良好口碑：2016年瑞驰共生产新能源物流车13751辆，贡献净利润9000万。
 4、汇集全球资源，布局新能源汽车：公司耗资3300万美元收购特斯拉创始人创立企业InEVit，Inc.，同时其创始人马丁?艾伯哈德团队全职加入公司子公司SFMOTORS，Inc.，InEVit主营电动汽车电池系统研发和设计，通过将电池模组系统标准化设计，大幅降低成本。