2017年三季度债市回顾
 1、震荡市，曲线继续变平
 2017年三季度债市是典型的震荡市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以国开债为例，2017年三季度1年期和10年期品种分别变动9BP和-1BP，曲线继续变平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
具体来看，三季度节奏上是，7月中旬-8月底小步下跌，9月微涨。整体来看，三季度债市走势纠结，围绕资金面偏紧，经济是否见顶这两个问题，10年期国开债在不到20BP的范围内窄幅波动。
 2、三季度信用利差相对平稳，略微下行，低等级下行偏多
三季度5年AA+中票信用利差变动-3BP，AA级变动-17BP。与利率债相似，三季度信用利差也是窄幅震荡。而且与长久期利率债相比，信用债表现略好，8月底时多数信用债收益率没有跟随利率债回到今年5月高点附近。具体来看，信用利差的扩大主要是集中在8月，信用利差仍以流动性溢价为主导。
 3、三季度城投债与产业债不分伯仲
虽然三季度关于城投债发行人退出政府融资平台的负面新闻较多，但是投资者预期尚稳定。三季度5年AA城投债与中票的利差在0BP左右上下徘徊。
 4、AAA煤炭和钢铁债行业利差继续修复
三季度产业债的行业利差也波动较小，高等级钢铁和煤炭行业利差略微下行。进入三季度，随着债市情绪的修复，工业品价格的再度上涨，高等级钢铁和煤炭产业债的行业利差继续修复。