根据9家持牌消费金融公司半年报显示，17H1持牌机构收入业绩基本呈现良好增长，仅1家继续亏损，而包括马上、苏宁、华融等3家消费金融较上年同比扭亏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，在较长的周期内，消费金融行业作为信用卡等的补充，将充分发挥其促进居民消费的作用，而持牌机构无论是在资金成本、合规风控等方面都较其他互金类公司具备显著优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 OP4消费金融持牌公司17H1收入业绩情况：
中银金融：收入20亿，+126%YOY；净利润6.45亿，+192%YOY
招联金融：收入22.97亿，+2602.35%YOY；净利润5.41亿，+982%YOY
捷信金融：收入88.6亿，+100.9%YOY；净利润4.96亿，-13.69%YOY
马上金融：收入12.7亿，+1837%YOY；净利润1.34亿，16H1净亏损3872万。
建议积极关注重庆百货旗下消费金融公司，其已跻身行业前四。线下与前海雪球合作，基于3C等消费场景提供分期。线上主推现金贷、商品分期等。成立2周年累计放款金额超过300亿（16年累计放款99亿），注册用户突破1200万（较16年末增加618万），线上签约合同1000万份，单日最高放款金额3亿，单均3000元。
马上金融7月增资后，注册资本增至22.1亿元，理论可贷款余额规模增至276.25亿元，当前负债规模195亿元，如年底达到理论上限后，参照目前捷信的70亿和招联的32亿，马上注册资本规模未来有望继续增加。
我们预计，全年马上消费金融业绩有望达到4.5-5亿元，为重百贡献业绩或达1.4-1.5亿。假设重百商业主业17年业绩为4.2亿，全年净利预期或达5.5亿，当前市值对应PE为21x。
风险提示：市场竞争加剧、资产整合效果未达预期等