■基于我们5月初策略报告《关于传媒板块，市场到底在担心什么？》，传媒板块PE估值、机构持仓见底已达成市场共同认知；5月以来板块指数表现相对平淡（上证指数、深证成指、创业板指、传媒（中信）指数分别上涨4.03%、2.56%、-4.77%、-5.69%），但子板块分化明显，游戏子板块表现优于其他子板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ■游戏子板块受益于板块内个股普遍靓丽的年报、一季报业绩，从全年预期来看，游戏子板块业绩有望全年持续靓丽，从边际预期角度，精品剧子板块的业绩预期、教育子板块的政策预期、教辅教材的量价提升逻辑均是下半年的增量逻辑；此外，营销子板块分化、电影子板块基本面改善的预期下，预计将呈现部分个股行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ■我们对各子板块的产业逻辑梳理：1）精品剧——价格提升逻辑将被强化，政策引导加速行业格局的确立；2）手游——空间翻倍可期，四条发展路径齐头并进。电影：供给决定需求，产业仍需升级；3）教育——民促法9月落地执行，产业化布局产品/服务能力是关键；4）营销——服务商基于媒介趋势、广告主需求，差异化明显；5）国企——IPTV受益于用户规模迅速增长；出版类公司受益于教辅教材量价提升的逻辑；6）直播平台将分化，流量经营是关键；7）VR技术的出现，是用户新一轮虚拟化的开始；VR商业化之路尚未走通，Apple入局有望加速VR产业化，硬件的产业化，伴随着广阔应用方向上的诸多内容。
 ■上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨-1.64%、-0.67%、1.31%、0.03%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为华扬联众（15.93%）、贵广网络（13.57%）、中文传媒（11.62%）；板块内个股涨幅后三为欢瑞世纪（-17.55%）、北京文化（-13.26%）、三夫户外（-6.36%）。
 ■行业要闻：CNNIC《中国互联网络发展状况统计报告》：2017年中国网民达7.51亿，网游用户4.22亿。
 ■公司要闻：【慈文传媒】公司将其联合投资拍摄的当代都市电视剧网络版权授权给聚力传媒，价格为8亿或7.6亿元（根据首播卫视确定）。
 ■重点关注：精品剧标的唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化等；游戏标的天舟文化、完美世界、凯撒文化、三七互娱、游族网络、富控互动、恺英网络、中文传媒、天神娱乐；电影标的幸福蓝海、北京文化、中国电影；教育标的百洋股份、立思辰、开元股份；营销标的宣亚国际、华扬联众、科达股份、利欧股份、思美传媒；国企标的东方明珠、凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、长江传媒、大地传媒。
 ■风险提示：政策对内容监管趋严带来的短期冲击、竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。