7月份可转债市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债市场7月震荡攀升，市场持续回稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个债来看，除执行强赎的汽模转债外，所有转债在7月区间收盘录得上涨，永东、国君和国贸等转债涨幅居前。市场交投活跃，交易金额与交易数量同比均有不少的上升。
估值水平。股性：整体的转股溢价率环比有所上升，但仍在近2年以来的较低水平。整体的转换价值环比微幅上升，市场对可转债市场的乐观情绪有所增加。债性：整体的纯债溢价率环比继续上升，纯债价值与上月末相近且已经回到今年1月的水平。股性与债性强弱对比：整体的平价溢价水平提升，永东、国贸、汽模、广汽、三一、国君等6只转债为偏股型，航信、洪涛、电气、江南、海印、蓝标等6只转债为偏债型，其余转债为平衡型。
条款分析。余额：汽模、广汽、国贸等3只转债的余额比例相对较低，其余转债的余额比例均在99%以上，持有人进行转股的意愿极低。转股价修正条款：8只转债已经触发转股价向下修正条款，航信转债在未来向下修正转股价的可能性相对较大。回售条款：除格力转债外，中、短期内未有回售条款的博弈机会。强赎条款：所有转债均未有到期赎回的压力。强制赎回条款：国贸、广汽、三一、九州、顺昌等5只转债的强赎条款博弈时机较为临近。可交债：15国盛EB、15清控EB、15天集EB、16皖新EB等4只可交债已触发换股价向下修正条款；目前未有可交债进入条件回售条款生效期；除不设置强赎条款的14宝钢EB、15国资EB及未进入换股期的个债，存量可交债的强赎条款触发的难度普遍较高。
投资策略。整体的价格水平进一步回升至去年年底的水平，可转债市场将迎来快速扩容的时期，市场投资机会增多。
 （1）短期机会：关注强赎条款触发难度较低以及公司基本面较优的正股，如正股三一重工（600031）和九州通（600998）。
 （2）不受强赎条款压制的优质标的，如国君转债（113013）。
 （3）中长期机会：关注强赎条款触发难度不小但正股股价回稳的转债及其正股，如格力转债（110030）、辉丰转债（128012.sz）、电气转债（113008.SH）、航信转债（110031.SH）及相关正股。
 （4）发行新酝酿，关注一级市场的投资机会。关注已公布可转债预案、特别是已经通过证监会审批或核准的公司。
 （5）可交债重点看债性，关注YTM较高、行业景气与公司业绩回升的标的，如16凤凰EB（132007.SH）、17山高EB（132008.SH）、15国盛EB（132004.SH）。