2017年个险业务表现靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年一季度上市险企延续了较好的承保状况，净利润增速高于上年同期，净资产普遍环比正增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个险业务表现靓丽，个险新单高增长拉动寿险保费收入保持高增长，新业务价值高增长。2017年投资资产增长较快，投资收益率预计全年保持稳定。
 2016年净利润基本符合预期。受到投资收益同比大幅下降的影响，上市险企净利润除平安外均同比下滑，2016年四大上市保险公司实现归属净利润985.2亿,同比下降14.5%。
内含价值高速增长，新业务价值增长表现十分抢眼。营销渠道寿险占比提升，新业务价值率高，退保率也在改善，寿险行业回暖迹象明显。
一年新业务价值增长相比上年同期增速普遍有大幅提升，增速最高为太保和国寿，均达到56.5%左右，平安与新华分别也达到32.24%和34.8%，净投资收益率上升，总投资收益率下降。2016年上市险企净投资收益率普遍上升，但总投资收益较去年普遍下降。从资产配置结构看，险资大类资产配置在2016年对权益类投资基本保持谨慎，固定收益类特别是非标资产占比有所上升。
估值仍有上行空间。近期保险股表现十分抢眼，4月下旬以来，市场持续调整，保险板块逆势上涨，目前上市险企2016年P/EV仅1.2-1.4倍之间，2017年P/EV在1-1.15倍之间，估值水平有所上行，但仍在历史较低区间。
投资策略：随着上市险企价值转型深入，个险新单业务均迎来高速增长，拉动保费收入高增长，承保端向好，利率上行在一定程度上缓解投资压力。从外部环境看，虽然监管趋严但对大型险企偏利好，保险业前景仍然看好，当前保险股估值仍然合理，有望继续上行，维持行业谨慎推荐评级