公告：公司发布2018年三季度报告，实现营业收入86.56亿元，同比减少2.90%，实现归属上市公司股东净利润16.57亿元，同比增长10.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司发布2018年度业绩指引，2018年全年公司预计实现归属上市公司股东净利润16.65亿元至19.98亿元，同比增长0.00%-20.00%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：坚定看好公司的长期发展，公司下游应用领域广泛，业务多点开花，显示面板、新能源电池、PCB业务实现快速增长。2018Q3，公司单季实现营业收入35.49亿元，环比增长3.92%，实现归属上市公司股东净利润6.38亿元，环比下降2.44%，主要因消费类电子业务同比降幅较大。2018年度公司预计实现归属上市公司股东净利润16.65亿元至19.98亿元，同比增长0.00%-20.00%，持续看好公司在PCB、半导体、新能源等领域放量。
研发投入持续增加，现金流充足。报告期内，公司研发投入6.35亿元，同比增长37.85%，研发投入占当期营业收入比例为7.33%，为公司长期保持技术优势提供了保障。筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增幅83.20%，主要系公司发行债券，公司拥有充足的现金流。
制造业自动化水平提升大趋势，公司行业级解决方案多点开花：制造业升级+激光设备性价比提速大幅拉动对自动化设备需求，包括整车制造、轻工业、机械、能源等各个行业自动化产线搭载率大幅提升，对精度更高、速度更快的激光切割&焊接设备需求快速增加，主要下游包括：1）新能源行业，锂电投资持续景气，公司从模组设备到电芯设备到产线装备，打开5倍以上成长空间；2）面板领域，公司OLED设备进展顺利，除了传统切割、倒角、检测设备外推出核心LLO设备，价值量大幅提升；3）汽车行业，受益于整车国产转移，大功率焊接需求持续快速增长；4）国产智能机行业，国产手机厂商创新加速（全面屏+金属中框+双摄），也存在巨大的传统设备替代需求。
从消费电子到新兴产业，从单一设备到集成装备：公司成长核心驱动一方面在于消费电子，汽车，工业，面板等下游普遍导入激光设备和自动化装备；另一方面在多个领域从供应单一设备到供应完整解决方案，同时积极布局上游核心技术，实现产业链自给，未来有望成长为国内综合智能装备龙头企业。
投资建议：鉴于消费电子大客户处于小年，消费类电子业务同比下滑较大，故下调公司2018-2019年盈利预测，预计18-19年归母净利润由24.51/30.84亿元下调至19.8/24.5亿元，维持“买入”评级。
风险提示：激光行业渗透率不及预期；产品盈利能力不及预期。