报告导读
宏观结论
人民币汇率暂时企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期通胀预期有所升温，但“高通胀”目前看并不具备形成条件，8月PMI数据反弹主要来自生产，新订单快速下滑，需求端仍偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前利率维持震荡概率较大。股票调整仍未结束。部分商品关注做空机会，有色关注镍，黑色关注焦煤、焦炭。
交易策略
股票：
 1.风险偏好方面，贸易摩擦对风险偏好仍有压制,整体看近期风险偏好修复缓慢。
 2.供给需求方面，IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地，后续需求端对盘面支撑增强。
 3.8月财新制造业PMI低于预期和前值，高频数据显示下半年经济动能总体依然向下，盈利无法过度乐观。
总体看，企业盈利对盘面支撑较弱，贸易摩擦对风险偏好仍有压制，期指延续调整，操作上建议激进者短空，对冲暂观望。
债券：
 1.8月财新制造业PMI低于预期和前值，需求端出现收缩，制造业景气度走弱。
 2.央行连续十二日暂停逆回购，月初流动性维持偏松局面，但央行8月已向数家大型银行开展定向正回购操作。
综合来看，虽月初流动性维持偏松局面，但中国央行8月向数家大型银行进行了定向正回购操作，期债单边逢高空。
黄金：
 1.美国经济一枝独秀、美元保持强势，国际贸易形势不容乐观。
 2.美国通胀保持温和，需继续观察美联储态度是否有变。
 3.国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。
建议黄金短期持有试空仓位，等待中长期趋势明朗。