摘要
美伊关系的紧张，围绕霍尔木兹海峡的航运安全将决定油价高点，警惕爆发局部冲突导致油价拉涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当然，夏季需求高峰已过，原油库存面临较大压力，俄罗斯增产明显，这都限制了油价的涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，新兴市场经济依然是一大风险，需求端成为最大的利空因素。总之，市场偏好有望继续推动油价上涨。
亚洲PX供应整体偏紧，延续了之前去库存的状态，使得PXCRF价格不断攀升，ACPPX 9月达到1340美元/吨。目前PTA动态成本为7141元/吨。基于PX价格，9月份PTA生产成本增加了1374元/吨，使得PX在成本端对PTA价格上涨的驱动作用较为明显。
 PTA加工差从8月初的1000多元/吨增加到月底的2000多元/吨。驱使大量PTA工厂复产，并且保持了较高的负荷，很多检修都被相应的推迟。PTA处在较高负荷下，仍在缓慢的去库存。至8月底PTA社会库存下降到80万吨左右。PTA进口窗口或打开，使得PTA库存的拐点或提前到来，但增加速度有限，依然维持在较低水平。
当前除了POY，向下游聚酯的传导仍然是相对顺畅的。终端正在由淡季转向旺季，订单情况相对较好。如果后期原材料价格继续上行，厂家可能涨价，但整体终端基本可以接受。考虑到变动成本、重新开工成本，很多企业不会完全停产，聚酯负荷依然较高。
风险点：中美贸易战，下游大面积停产