报告摘要：
主要逻辑：
铅锭库存水平整体偏低，显示供应端延续偏紧态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从供需状况来看，铅锭库存得以维持较低的水平，一是环保因素对供应端压制所影响，二是铅价下跌过于猛烈，导致炼厂生产积极性下滑产量萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
环保检查频繁原生铅和再生铅冶炼厂经营生产造成明显影响。安徽太和再生铅整合改造缓慢，阜阳承受环保压力铅厂减产幅度较大。环保检查趋严铅市供应偏紧的局面短期难以缓解利好铅价。
铅终端消费虽难有亮点体现，但整体铅消费表现将较为平稳，一是，电动车市场及汽车市场已相对饱和增速有限。二是，电池质量普遍提升，特别是启动电池更换频率较低。三是，锂电池的替代需求，但由于价格偏高，需求有限。因此，铅酸需求电池由于其特有的价廉物美品质，短期内被替代的可能性很低，铅蓄电池消费整体平稳的概率很高。
总之，短期精铅呈现供不应求态势，特别是再生原生价格倒挂，表明再生铅在废电瓶价格坚挺支撑下，生产利润微薄只能停产保价。需求方面，江西、河南、四川铅酸蓄电池厂开工好转，加之下游高温假结束，陆续逢低补库。铅锭整体供应依旧偏紧，叠加消费旺季来临，沪铅有望强势回归。
风险因素：再生铅整改进度超预期；雾霾超预期导致政策性限产