研究报告：中信期货-能源化工策略周报（沥青）：炼厂加工利润下滑，开工、库存有望继续提升-180827

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-27 10:34:25
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，许俐，桂晨曦
研报出处：中信期货	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 1,019 KB	分享者： qia****982	我要报错

如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866

分享到：

微信朋友圈

新浪微博

百度贴吧

阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

沥青
观点：炼厂加工利润下滑，开工、库存有望继续提升
逻辑：上周沥青主力合约震荡上行，现货价格较为坚挺。炼厂加工利润由于原油上涨较上周有所下滑，仍有利于炼厂提高开工。8月份马瑞贴水-0.84美元/桶，截止24日炼厂主产沥青加工利润为37.6元/吨，较上周环比下滑70元/吨。从上周公布的开工来看，由于新增观测样本，整体开工率环比上周下降2%；库存下降4%。此外目前山东柴油库存不高，7月产量较低，柴油利润不错，从沥青对焦化的价差来看，目前该价差175元/吨，炼厂有足够的意愿转产焦化。进口量来看，韩国沥青产量正常水平，出口量由于价格倒挂处于季节性低位，从而导致韩国国内沥青库存有较大程度积累。原料来看，8月预计委内瑞拉到港量为154.7万吨，9月为112万吨，马瑞油供应不成问题。需求端虽然7月宏观数据不及预计，但接下来需求缓慢恢复也是大概率事件。目前的利空因素与利多因素并存，维持震荡的观点。
策略建议：观望
风险因素：上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

(PDF)

推荐给朋友: