投资要点
 2018Q2净利润落于预告接近上缘，经营性现金流连续改善：2018Q2公司实现净利润5.86亿，落于原先预告区间5.38-5.93亿的接近上缘，业绩好于原先预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2季度实现营收17.92亿元，环比下降1.52%，毛利率35.42%，环比下降1.3个百分点，使得2季度净利润比1季度差，但比业绩预告的中值要好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2季度经营性现金流9625万元，已经连续5个季度维持在正数，但未能有大幅改善，主因夜游经济受到国内经济形势的影响，现金流同比较差，好在智能显示板块现金流充裕，有所弥补。未来夜游经济这块，公司会根据项目风险评估挑选承接项目，规避风险，保证现金流。
新签订单符合年度目标，维持全年净利润目标：公司上半年新签订单及新中标项目金额60.4亿元，同比增长44.15%；截至8月19日已经达到76亿元，符合年度目标预期，为16-20亿元的净利润目标提供有力支撑。
以海康为榜样，视效科技巨擘正在崛起，维持“审慎增持”评级：LED芯片价格下降有利于小间距成本降低和加速渗透，在LED产业链中公司处于较好的位置。2018年公司营收目标为90-100亿元，增长39%-54%；净利润为16-20亿元，增长32%-65%；新签订单为143-153亿元，增长40%-50%。我们看好公司以海康为榜样，从产品到解决方案再到平台，专注于视效领域，一步步发展壮大。我们调整2018-2020年净利润为18、24和31亿，EPS为0.71、0.95和1.22元，以8月17日收盘价对应2018-2020年PE为14.7、11和8.5倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：LED渠道渗透不及预期、工程照明现金流低于预期、文化旅游新业务开拓进展不及预期，商誉减值风险。