要点与操作策略
上周，连盘玉米主力合约先扬后抑，国内玉米现货报价总体稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期我们依旧保持玉米短期回调、中长期上涨的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给方面，临储玉米拍卖常规推进，每周投放800万吨，成交率在20-40%之间，拍卖价格不低，东北玉米价格获得底部支撑。贸易商和深加工企业的价格博弈，使得华北地区玉米价格维持稳中波动态势。需求方面，上周生猪价格滞涨下跌，由于前期生猪价格连续上涨，生猪养殖保持盈利。然而，近期沈阳地区出现的非洲猪瘟传播至郑州，受此影响，部分地区出现生猪恐慌性出栏情况，7月生猪和能繁母猪存栏存栏继续下降，不利于饲料的消费，利空玉米。四季度生猪养殖旺季，预计生猪存栏将会有所增加，中长期利好玉米。深加工企业需求目前较为平淡，部分地区深加工企业限电限产检修，淀粉行业开机率暂未出现明显回暖。总体来说，短期国内玉米供给充足，而需求平淡，玉米短期内上涨乏力。但临储玉米拍卖成本不低，玉米价格底部获得支撑，下跌空间有限。还需要注意的是，东北玉米目前处于生长关键期，东北地区出现严重干旱，本月农业部估计2018/19年度总产量为2.11亿吨，同比下降2.1%。今年玉米将出现产不足需的情况，四季度玉米有望上涨，近期关注天气方面的炒作。总体来说，目前深加工企业和饲料养殖企业对于玉米的需求都较为平淡，短期内玉米现货价格预计维持平稳。中长期来看，国内深加工产能持续扩增，四季度迎来生猪养殖旺季，将有力支撑玉米上涨。纵向对比来看，去年国内玉米丰产而价格不跌，显示出了我国玉米需求旺盛，中长期玉米看涨情绪浓厚，则有望提前于期货盘面得以显现。随着东北地区近期出现降雨，旱情有所缓解，短期操作上观望为主，可考虑等待01合约回调至1830元/吨一线后逢低做多。
上周，淀粉1901合约先扬后抑，国内玉米淀粉现货价格滞涨小幅回落。受到环保政策限电限产等原因，华北地区多地淀粉生产企业减产停产，淀粉市场供需收窄，并且目前淀粉需求转暖，淀粉行业开机率淀粉下滑，国内淀粉企业库存下降。淀粉价格的上涨，则使得淀粉下游企业采购积极性不佳，观望情绪上涨，抑制淀粉需求，淀粉价格滞涨震荡，个别淀粉加工企业降价出售。盘面上来看，CS01-C01合约价差目前接近500，达到近三年的高点，短期内玉米需求偏弱而淀粉基本面增强，而随着入秋以来深加工企业限电限产政策解除，投资者可以考虑做空CS01-C01合约价差。