研究报告：兴证期货-油脂周度报告：贸易开战，油脂将走高-180618

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-06-20 18:42:02
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：李国强，程然，黄维
研报出处：兴证期货	研报页数： 15 页	推荐评级：无
研报大小： 1,159 KB	分享者： nor****na	我要报错

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【研究报告内容摘要】

内容提要
行情回顾
豆油本周震荡走低。中美贸易战正式开打，在美国宣布对部分进口中国商品加征关税之后，中国也紧随其后对部分美国商品加征25%的关税，包括大豆，这无疑会大幅提高后期豆类油脂的进口成本，导致国内豆类油脂的价格走高。美豆国内压榨数据利好，但出口销售数据较差，导致市场对需求减弱的担忧；美国农业部6报预测廷大豆产量由3700万吨，但调高巴西大豆产量至1.19亿吨，整体中性；国内油厂大豆压榨利润逐步走低，由于豆粕胀库，导致油厂的开工率逐低于正常；马来西亚棕榈油5月产量小幅下降，出口大幅放缓，期末库存降幅低于预期。综合来看，目前油脂价格下跌后可能将大幅反弹。
后市展望及策略建议
中美贸易战开打，对豆类油脂价格利多；美豆出口放缓导致市场对需求担忧，南美大豆方面阿根廷大豆减产利多；棕榈油方面，马来西亚5月的产量回升低于预期、出口大幅转弱，期末库存维持高位震荡；整体油脂可能维持震荡走强。

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