5月中国进出口仍然保持较高增长，价格贡献相对较小，增长动力主要依靠数量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从受关税与不收关税影响的进出口商品的数量的时间序列特征来看，规避关税的贸易抢跑继续拉抬5月的中国进出口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外美国经济1季度表现稳健，也对全球贸易边际上起到稳定的作用，但我们需要密切观察欧洲经济放缓的负面影响。短期来看，在美实际提高对华关税之前，中国的出口增速仍有支撑，6月以美元计，中国出口增速仍可能维持在11%左右。
 5月进出口增速中价格影响不大
以美元计，5月中国进出口增速分别为26.0%和12.6%。进出口增长主要是数量增加推动。根据以PPI汇率同比调整拟合HS2出口价格指数来看，5月出口价格同比下降至2.56%，出口金额同比较上月略微下降0.1个百分点至12.6%（图1），出口数量上升为出口金额上升主因；从进口价量上看，以CRB现货同比调整拟合的HS2进口价格指数来看，同比较上个月下滑至1.97%（图2），而进口金额同比为26%，进口数量提升同样为主因。
避税抢跑持续推高进出口
以美元计，5月出口同比增长12.6%，进口同比增长26%，分别超11.3%和18.8%的市场预期，维持上个月市场对中美贸易摩擦的担忧造成出口抢跑。将可能被增关税的机电产品与不会增关税的服装及衣着附件和鞋类等的出口金额进行对比，可以看出较为显著的抢跑效应。5月服装及衣着附件依然保持先前的季节性时间序列特征，而机电产品的出口时间序列在2018年持续向上背离先前的季节性特征，进一步支持因关税扰动造成出口抢跑的判断（图3）。
 5月的进口数据也同样显示了抢跑的特征。由于国内厂商担忧的贸易摩擦发生在中美之间。因此会改变自美国进口商品的节奏。5月主要进口自美国的鲜、干水果及坚果的进口量明显向上偏离季节趋势依然延续。而主要来自非美国国家的菜籽油和芥子油等进口的量并无明显背离季节性特征（图4）。