核心观点
我们认为短期风险快速释放期已经过去，市场可操作性加强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从影响市场走势的几个主要因素来看。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济基本面：4月份和5月份PMI数据显示，企业经营活动活跃，短期经济增速依旧稳健。但从社会融资余额、非金融机构中长期贷款等数据可以看到，金融体系去杠杆已经传导至实体经济，未来几个月我国经济增速依旧面临回落的压力。但在中央政府守住金融系统稳定和维护经济增速基本稳定的目标下，未来在财政政策和货币政策方面存在托底的预期。预计经济增速仍将维持相对稳定，2018年全年增速较2017年将小幅回落。市场无风险收益率方面：十年期国债收益率维持在低位，无风险收益率有所回落。受制于美联储加息步伐加快以及通胀预期升温等因素的影响，市场无风险利率不存在继续大幅回落的基础。但在经济增速存在回落风险的背景下，无风险利率也难以大幅上升。十年期国债收益率维持3.5%-4%区间震荡的可能性更大。在经济基本面和市场资金面都相对稳定的前提下，市场区间震荡格局仍未改变。短期决定市场走势的主要是市场情绪面。随着中美贸易摩擦和信用债违约等风险事件对市场的冲击集中释放，这些风险事件对市场的影响边际变弱。短期这些风险事件处于空窗期，市场风险偏好也边际改善，市场可操作性加强。短期可关注前期滞涨的消费个股以及高科技类优质成长股。
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