研究报告：中信期货-黑色建材策略周报（焦煤焦炭）：多重因素叠加影响，双焦继续震荡整理-180528

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-05-28 10:55:23
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：曾宁，周涛
研报出处：中信期货	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 1,044 KB	分享者： lin****ua	我要报错

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【研究报告内容摘要】

焦炭
观点：现货压力隐现焦炭合约或继续震荡
（1）受环保因素和下游补库需求影响，本周现货价格延续涨势，多数焦企本周再次提价50-100元/吨，焦价已从前期低位累积上涨350元/吨。
（2）本周钢厂和焦企焦炭库存继续消化，但港口库存继续攀升并创新高，使得港口焦价有所下跌，或对现货价格进一步提升有所制约。
（3）期货价格本周回落后处于震荡态势，但现货价格不断走高，使得基差走强，天津港准一级焦相对09合约升水扩大至72元。
逻辑：焦炭环保压力加大、高炉逐步复产对焦炭价格有所提振，但近期宏观悲观预期再度增强，且焦炭行业利润上升、港口库存高企，现货经连续上涨后上方压力加大，期价短期内或随现货价格呈震荡调整态势。
操作建议：区间操作
风险因素：终端钢材需求爆发；焦化环保力度加大（上行风险）；焦炭库存较高（下行风险）