面对广阔的军机及民机市场，在军民融合上升为国家战略带来的巨大机遇下，公司作为中国航空高科技产业平台，旗下包括四家A股上市公司和众多附属公司，形成以整机、零部件、工程服务为核心的完整航空产业链，有望充分受益于我国航空产业的高速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 .中国航空高科技产业平台，具备市场稀缺性：中航科工由中国二航以优质资产重组成立，经过08年一二航合并，及多次股份发行和资产重组，主要从事航空产品研究、开发、生产、销售和提供航空工程规划、设计、咨询、建设和运营服务，是聚焦航空主业的港股上市旗舰公司。公司控股中直股份、洪都航空、中航光电、中航电子四家A股公司，并全资拥有中航规划、天津航空等子公司，在港股市场具有稀缺性。
 .内资股获批可100%转换，H股全流通试点带来新机遇：5月9日公司发布公告，公司向中国证监会提交的关于参加H股全流通试点项目的申请已获正式批准，公司成为继联想后的第二家全流通试点。有助于提升大股东市值诉求，同时提升公司的融资能力，助力公司推进军民融合和国际化发展。
 .公司具备完整航空产业链，持续受益于航空产业的高速发展：军用飞机方面，我国对航空装备缺口巨大，同时需求尤为迫切，预计随着我国四代机加速列装替换，五代机逐步登上历史舞台，“十三五”期间我国航空装备产业高景气度有望保持。民用飞机方面，参考空客、波音和中国商飞的预测，未来20年市场空间约为8500亿美元。直升机方面，我国10吨级通用型直升机尚未批量列装，对比美国直升机保有量，目前缺口巨大。中航科工旗下包括四家A股上市公司和众多附属公司，形成以整机、零部件、工程服务为核心的完整航空产业链，有望充分受益于我国航空产业的高速发展。
 .三大旗舰定位清晰，四大平台助力发展：新时期，公司亦有新定位，未来，中航科工将作为航空高科技军民通用产品及服务的产业发展旗舰公司，国际并购旗舰公司和股权经营旗舰公司，充分利用公司总部、军民融合基金管理公司、香港公司和上海公司四大平台，对公司经营模式和利润来源进行升级，为航空工业打造航空强股，成为航空工业具有较高投资价值的上市公司。
 .从国际和国内对比看，具有明显估值优势：从估值看，公司相比国内外同类军工企业都相对较低，具有明显估值优势。我们预测2018-2020年公司EPS为0.24、0.28和0.33元人民币，公司首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。
 .风险提示：航空军品研发技术风险，军品订单与交付、国企改革的不确定性