研究报告：光大证券-光大宏观十日谈：开工加快，怕是“假强”-180513

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-05-14 14:37:41
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：张文朗，黄文静
研报出处：光大证券	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 1,078 KB	分享者： tot****com	我要报错

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【研究报告内容摘要】

????????要点
????????春节后市场热议“开工弱”、经济或失速，而最近则话锋一转，“开工快”、基本面好转的预期又在升温。春节后、限产季结束前，土石方开工需求疲弱，所带动的上中游钢铁、煤炭、水泥、玻璃开工低迷，库存累积，价格疲软，6??大发电集团耗煤量大幅回落。而3??月中限产季结束以来，土石方工程的赶工、以及其所带动的上中游钢铁、煤炭、水泥、玻璃的库存去化、开工反弹和价格上涨。
????????然而，目前的“开工快”正是春节后的“开工慢”所积压需求的集中释放，而非实体经济趋势回暖。国内看，金融周期拐点或已确立，紧信用之下信用风险不断升级，信贷紧缩（Credit??Crunch）必然增大实体经济的下行压力，而外部贸易摩擦亦对外需造成干扰，经济下行趋势难改，总量难有亮点，机会更多在结构。
????????

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