核心观点
 2018年正在成为黑电行业业绩反转的一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于黑电行业的典型大小年周期特性，在2017年销量低基数和2018年俄罗斯世界杯刺激的双重作用下，2018年我国电视内销和出口有望重回增长（2018年前2个月液晶电视整体销量2023.4万台，同比增长18.8%；出口1177.7万台，同比增长33.3%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润方面，在成本端2018年面板价格受新产能开出影响有望稳定下行（2018年4月55寸Open-Cell面板报价均价同比下降14.9%），在收入端电视销售价格预计略有下降，受益于“剪刀差”、“时间差”和产品升级等因素毛利率改善可期。此外，互联网电视品牌风光不再，夏普对行业的冲击减弱，黑电行业竞争格局重回正轨。综上所述我们认为2018年黑电板块业绩反转可期。
公司布局全球产能，提升全球品牌影响力，制造能力实力雄厚，各项财务指标行业领先。海信电器通过收购东芝映像、夏普墨西哥工厂，设立美国、欧洲研发中心提升全球市场竞争力、制造能力和研发能力，通过赞助世界杯、欧洲杯等大型体育赛事提升全球品牌知名度，开拓全球市场。公司在制造端优势明显，拥有芯片、模组制造研发能力，面板采购较分散，布局ULED和激光电视等未来显示技术。除此之外，公司搭建“聚好看”内容平台，具有一定竞争力。公司毛利率、净利率、营运效率，研发投入，ROE等各项财务指标均处于行业领先水平。
财务预测与投资建议
我们预测公司2018-2020年每股收益分别为1.02、1.07和1.18元，根据可比公司，我们给予公司2018年17倍PE估值，目标价为17.34元，首次给予买入评级。
风险提示
国内黑电行业竞争格局恶化；
电视出口不达预期；
商誉减值风险；
 TVS经营未得到明显改善。