◆收入增长11.85%，扣非归母净利润增长40.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　世纪明德2018Q1实现营业收入8502万元，同比增长11.85%；归属于挂牌公司股东净利润-3573万元，2017Q1为719万元；扣非归母净利润976万元，同比增长40.69%；非经常损益净额-4550万元，主要用于股份支付4770万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆毛利率小幅提升3.80pcts，管理费用率大幅增加。
　　公司2018Q1毛利率31.26%，同比增长4.96pcts；管理费用率67.53%，同比上升56.53pcts；销售费用率7.77%，同比上升3.80pcts。
　　◆国内研学和国际游学业务收入保持快速增长。
　　截止2018年3月底，公司拥有500余种素质教育及社会实践全产品体系，国内外游学研学线路200余条，合作学校客户3000多所。2017年公司基于游学研学业务链条研发的“明德在线”APP上线，截至2018年3月累计用户已逾10万人，客户通过明德在线APP支付的营费超6000万元。2015-2017年公司国内研学和国际游学业务的合计收入分别为2.17亿元、3.14亿元（+44.56%）、4.72亿元（+50.49%），保持较快增速。
　　◆拓展B2B营地业务，发力共建罗马同盟。
　　2017年陕西营地正式筹建，定位B2B营地，2018年计划新建贵州营地，两处营地可容纳学生20,000人，公司预计至2020年营地业务客户数将达300万人次。2017年上半年公司新设立4家全资子公司；相继在上海、陕西、厦门、湖南、安徽、内蒙古等地设立全资孙公司，未来公司将加快建设明德游学产业“罗马同盟”。
　　◆估值分析。
　　世纪明德当前股价23.10元/股，约13.81亿元市值，2017年归母净利润5963万元，对应2017年的PE为23X。
　　◆风险提示：服务质量控制风险、汇率变动风险等。