事件：
公司发布2018年一季度度报告，实现营业收入52.5亿元，同比增长67.65%；归母净利润0.27亿元，同比增长130.76%，扣非归母净利润为0.15亿元，同比增长113.4%，基本每股收益为0.0098元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论：
 1、行业改善及均衡生产使公司收入大幅增长：
公司航空主业占比在95%以上，一季度收入大幅增长我们认为主要有以下两方面原因：一个是我国航空装备加速列装的趋势较为明显，公司军民用运输机等航空产品下游需求强烈；另一个原因是航空工业集团大力推进均衡生产，公司在生产计划管控、生产过程控制等方面加强管理，均衡生产取得了一定的成效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2、毛利率提升、三项费用占比下降及资产减值损失减少助公司业绩大幅改善：
期内公司综合毛利率为6.04%，去年同期为5.3%，盈利能力有所提高。三项费用合计占营业收入比例为6.86%，去年同期为9.58%，同比下降2.72%；资产减值损失为-4268万，去年同期为1216万，同比大幅减少，主要原因是期内按账龄计提的应收款项减值损失较上年同期减少，并收回了以前年度已经计提减值损失的应收款项。
 3、军民用市场空间广阔：
公司产品在军民用市场均有广阔空间，军用领域，公司作为我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机及民用涡桨支线飞机制造商及零部件供应商，将长期受益于航空装备的加速发展；民用领域，随着ARJ21的正式运营，C919和AG600先后首飞，我国的民机产业已经蓄势待发。目前ARJ21和C919已经分别有453架和815架订单，而公司是民机产业的重要参与者，承担了ARJ21飞机的机翼、机身等85%以上的零部件制造，是新舟系列飞机的总装单位，大型客机C919和水陆两栖飞机AG600的重要零部件供应商，我们认为公司在民机行业领域的拓展值得期待。
 4、业绩预测
预计2018-2020年公司EPS为0.19、0.22和0.26元，维持“强烈推荐”评级！
风险提示：重点型号进展低于预期，民机业务推进缓慢