报告导读
市场关注点为甲醇装置的检修情况以及下游恢复情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点
甲醇策略
目前来看，供给端方面，装置“春检”影响下，甲醇整体开工率有较为明显的下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过部分装置在4月份有重启预期，因此甲醇开工率继续下滑的空间或有限。而港口方面，甲醇进口利润处于较低水平，无法对甲醇进口产生明显的利好刺激。不过部分内地低价货源对港口市场形成冲击，使得港口市场甲醇供应有所增加。需求端，甲醇传统下游已有明显恢复，不过环保因素影响下，甲醛等产品恢复不及预期，对甲醇市场的支撑亦有限。甲醇制烯烃方面，目前甲醇制烯烃装置开工率已处于高位，不过甲醇制烯烃利润有明显下滑，加之部分装置在4月亦有检修计划，对甲醇市场的支撑力度或将有所减弱。后市来看，甲醇“春检”计划持续进行，外盘价格相对坚挺以及港口库存总量有限将对甲醇市场有所支撑，但另一方面，部分甲醇装置将重启或投产，环保因素影响下甲醇传统下游恢复不及预期以及部分部分甲醇制烯烃装置有检修预期等利空因素仍将对后市甲醇市场形成压制。总体来看，国内甲醇装置检修及重启将同步进行，国内供应将维持低位，但继续下行的空间或有限，而甲醇制烯烃装置检修对甲醇的需求有较为明显的负面影响，因此甲醇市场或呈震荡走弱趋势，受装置运行状态变化的影响仍将较为明显。因此操作上建议，甲醇可尝试反弹抛空操作，操作区间或处于2450-2800。
跨期策略
月间价差方面，甲醇5-9价差在3月份再次出现明显扩大。考虑甲醇供应端有一定的恢复预期，或使得近月合约受到的支撑有所减弱，甲醇5-9价差或有一定的收敛。操作上建议，甲醇9-5反套可滚动操作。