业绩步入快车道，成长打开新空间，维持"推荐"评级：
公司作为国内破碎锤龙头和液压领军企业，随着产能的逐步释放和市场占有率的进一步提升，破碎锤和高端液压件业务将共同发力，业绩增长将进入快车道；此外，液压件逐步配套主机厂切入前装市场，也有望打开新的成长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.50/3.52/4.61亿元，同比增长79%/41%/31%，对应EPS分别为1.42/2.00/2.62元，维持"推荐"评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2017年业绩爆发式增长，经营质量稳步提升，2018年延续高增长趋势：
受益于工程机械行业需求回暖和公司产能逐步释放，公司2017年实现营业收入6.41亿元、净利润1.40亿元，同比增长60%、76%，盈利水平和经营质量稳步提升，在原材料价格大幅上涨的情况下，综合毛利率、净利率分别提升了1.1和1.9个百分点，达到43.5%、21.8%，经营性净现金流增长73.2%达到1.23亿元，ROE从15.73%提升到16.61%。2018年一季度延续高增长趋势，实现营业收入2.17亿元、净利润5100万元，同比增长56%、66%。
国内配锤率持续提升，破碎锤业务有望维持高速增长：
目前国内配锤率约为20-25%，跟发达国家的35%和日韩岛屿国家的60%还有较大差距，随着未来城镇化建设的推进、人工成本的逐步上升、炸药管控的趋严、安全生产要求的不断提高等因素，配锤率将持续提升，市场规模将逐步扩大；公司作为国内破碎锤龙头企业，2017年破碎锤收入3.94亿元、同比增长74.6%，未来随着募投项目产能的逐步释放，有望凭借更好的产品质量、更快速的响应速度、更全面的产品类型持续提升市占率。
液压件市场空间广阔，有望进入前装市场带来中长期增长新动力：
根据气密协会数据，2016年我国液压件整体市场空间约580亿元，其中进口的高端液压件超过100亿元。公司目前主要针对挖掘机后装市场提供泵、马达和多路控制阀等产品，近年来发展迅速，2017年液压件收入2.44亿元、同比增长42.9%，同时已具备部分前装市场产品的配套生产能力，未来有望逐步配套国内主机厂切入前装市场，带来新的增长动力。
风险提示：产能扩张进度不达预期，液压件进入主机厂进展较慢。