金融股IPO活跃，对打新收益贡献或增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年Q1，已经完成首发上市的金融股有2家，分别为江苏租赁（2018年1月16日过会）、华西证券（2017年12月27日过会）；已过会待批文的金融类IPO企业共3家，分别为中信建投证券（2018年4月3日过会）、南京证券（2018年3月13日过会）、华林证券（2018年2月6日过会）；已预披露待审核金融类IPO企业共30家，其中有12家企业在2018年预披露更新，进入上会等待阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年全年共5家金融企业成功首发上市，其中仅2家在2017年过会并上市，与2017年相比，2018年或将成为金融股IPO的活跃年。
金融股IPO活跃有助于增厚A、B、C三类投资者的网下打新收益。金融股IPO发行体量较大，A、B、C三类投资者参与网下配售获得的股数较多，获得的相应打新收益较高。2018年Q1，A、B、C类投资者单只股票平均网下打新收益分别为6.52万元、5.96万元、1.18万元，但若剔除华西证券、江苏租赁这两只金融股影响后，2018年Q1三类投资者单只股票平均网下打新收益分别下滑至4.51万元、3.93万元、0.87万元。
 2018Q1的IPO批文数量较去年同期有所减少。2018Q1，证监会合计发布IPO批文33家，最大募集资金不超过343亿元，平均每家募集资金10.39亿元；2018年1月、2月、3月，证监会分别发布IPO批文14家、4家、15家，受春节假期影响，2018年2月仅第一周发布批文，2月全月批文数较1、3月明显较低。与2017年Q1相比，2018年Q1的IPO批文数量（2017Q1共发布118家IPO批文）显著减少，但平均每家募集资金规模（2017Q1为约5.13亿元）有所上升。发审委首发审核从严趋势不变、高估值创新企业境内上市通道逐步开放，我们预计2018年IPO周均批文数将维持在3-5家，2018年全年批文数约150-200家，募集资金规模在1500-1800亿元左右。
打新基金收益分析：2018年底仓管理仍是关键。将前10大重仓股的收益作为底仓收益的估算指标，657只打新基金2017年全年底仓收益率中位数为9.24%，其中，2017年H1、H2打新基金底仓收益率中位数分别为2.17%、6.65%，2017H2底仓收益率较H1明显上升，主要是因为2017下半年蓝筹白马股升温，上证50指数、沪深300指数在2017年5月至年底持续走高，涨幅分别为22.41%、17.64%，打新基金重仓股大多为上证50、沪深300成分股（如中国平安、贵州茅台、伊利股份等），打新基金的底仓收益随之提升。2018年IPO发行速度有所放缓，IPO批文数从2017年的周均8家下降至周均3家，2018Q1整季度IPO批文数仅33家，较2017Q1的118家下降约70%；此外，2018年新股开板涨幅（2018Q1约190%）较2017年（全年约265%）亦有所下降，网下机构投资者获得的打新收益或较2017年下滑，2018年合理的底仓配置和积极的底仓管理对打新基金依然关键。
风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化