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股票名称: 南京新百 | 股票代码: 600682 | 分享时间:2018-04-12 14:47:31 |
研报栏目: 公司调研 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 张金洋 |
研报出处: 东兴证券 | 研报页数: 5 页 | 推荐评级: 推荐(首次) |
研报大小: 685 KB | 分享者: tan****en | 我要报错 |
事件:
公司发布17年年报,营业收入179.60亿元,同比增长5.68%;归母净利润7.36亿元,同比增长58.58%;扣非净利润6.78亿元,同比增长62.36%.
主要观点:
1.业绩平稳符合预期,大健康领域逐步发力
公司发布17年年报,营业收入179.60亿元,同比增长5.68%;归母净利润7.36亿元,同比增长58.58%;扣非净利润6.78亿元,同比增长62.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011年加入三胞集团之后,逐步稳步发展自身百货业务外,调整发展战略,逐步向大健康领域迈进,先是大踏步迈出海外并购第一步,收购英国知名连锁百货公司费雷泽百货89%股权,进军海外市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013年和2014年,控股股东三胞集团拟把安康通和Natali纳入集团板块,涉足养老产业,并于17年2月完成。
费用端来看,公司销售费用36.49亿元,同比减少4.64%,主要是报告期内公司加大对费用的管控;管理费用13.62亿元,同比增长20.02%,主要是新增合并公司带来的影响。财务费用3.04亿元,同比增长9.94%,主要是汇兑损失带来的影响。
2、拟收购Dendreon,进入细胞免疫治疗领域。
17年加拿大Valeant公司同三胞集团签署股权转让协议,转让100%Dendreon股份。17年11月南京新百拟发行股份收购世鼎香港100%股权(持有100%Dendreon),从而将Denreon放到上市公司体内。公司核心产品Provenge是全球第一个获得FDA批准的(2010年4月)的自体活性细胞免疫疗法,主要针对前列腺癌,是前列腺癌主要治疗药物之一。Provenge帮助低肿瘤负荷的患者延长12个月以上的生命,并且整个治疗过程整体上耐受性良好。对使用的自体细胞,免疫原性很低,副作用微弱。公司核心产品Provenge是全球第一个获得FDA批准的(2010年4月)的自体活性细胞免疫疗法,主要针对前列腺癌,是前列腺癌主要治疗药物之一。未来在Dendreon强大研发实力推动下,有助于其他更先进的细胞免疫产品的研发和生产。
结论:
预计公司18-19年,净利润分别为14.86亿元以及19.57亿元,EPS分别为1.34元以及1.76元,对应PE分别为25倍以及19倍。给予公司“推荐”评级。
风险提示:
外延标的整合低于预期;
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