今天国际发布2017年年报及18年一季度业绩预告，2017年营业收入5.7亿元，同比增长43%，实现归母净利润9320万元，同比增长71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时预告2018年一季度归母净利润2000-2250万元，同比增长100-125%，业绩持续保持高增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　收入增长43%，利润增长71%，迎业绩大拐点。2017年实现营收5.7亿元，同比增长43%，归母净利润9320万元，同比增长71%。不仅止住了16年业绩下滑的趋势，利润水平还创出历史新高，2017年是名副其实的业绩拐点年。公司正在成为综合型系统集成解决方案提供商的轨道上快速前行。
　　利润率水平稳中有升。全年毛利率36.8%，基本与16年持平，其中占收入80%以上的工业生产型物流系统业务毛利率34.6%。2018年随着订单增长、规模效应的体现，我们预计毛利率有望稳中有升。销售费率5.5%，较16年减少1个百分点，整体净利率16.3%，较16年提升2.6个百分点。
　　新增订单7.2亿元，在手订单9.34亿元。2017年公司新增订单供7.2亿元，同比增长17.5%，其中锂电订单4.38亿元（客户主要是银隆、CATL、比亚迪等知名企业），烟草订单1.58亿元。截至17年年末，在手订单9.34亿元，其中锂电在手订单2.6亿元，烟草在手订单5.18亿元。锂电在手订单客户均是行业知名企业，比亚迪约1亿，银隆月5000万，CATL约5000万。当前每GWH电量公司提供的产品价值量在3000-5000万元。
　　拓展其他行业领域。除了增幅最快的锂电新能源行业外，公司还拓展了卫浴、服装、家电等行业。目前公司产品已广泛应用于烟草、新能源、冷链、石化等行业。18年预计烟草行业订单将较17年有所回暖。
　　18年一季度同比增速超100%。公司预告18年一季度业绩，利润同比增速100-125%，毛利率基本与17年持平，利润增长主要得益于订单确认增加。
　　业绩预测及投资建议。受益于锂电池行业的快速发展和在卫浴、医药等其他行业的拓展，我们认为2018年公司业绩仍将保持较高增速，预计18年收入8.9亿元，净利润1.48亿元，对应PE32倍。给予审慎推荐。
　　风险提示：新能源行业投资下降，其他领域拓展速度低于预期