投资要点
　　公司发布2017年报：2017年公司实现营业收入54.7亿元，同比增长40.09%；实现归属于上市公司股东的净利润21.45亿元，同比增长41.86%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润21.43亿元，同比增长22.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年第四季度，公司实现营业收入15.1亿元，环比下降2%；实现归属于上市公司股东的净利润6.27亿元，环比增长5%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润5.82亿元，环比下降8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　产销量大幅提升，公司业绩大增。产量方面，Talison矿产量以及国内锂盐产量均再创新高。2017年，公司共生产锂精矿65万吨，实现了大幅增长，说明Talison的扩产技改推进顺利。锂盐方面，2017年公司锂盐产销量达到3.2万吨，同比上一年也有明显的增长。锂盐产销略超预期。主要是2017年公司完成了对张家港基地的技改项目，最终实现达产；同时射洪基地也在满负荷运行，并进行持续的自动化、环保改造。
　　公司未来产能扩张迅速，尽享行业景气。随着Talison矿扩产、西澳及遂宁等地产能扩张计划的实施，预计到2020年，公司将形成134万吨锂精矿、近10万吨碳酸锂当量的生产能力。同时，从行业来看，受到新能源汽车的快速发展，锂行业需求将保持高速增长，价格也有望维持在相对高位。公司拥有优质的锂辉石矿山，将尽享行业景气。
　　盈利预测与评级：预计公司2018-2020年将分别实现归母净利润24.4亿元、31.6亿元、39.8亿元，对应EPS分别为2.14元、2.77元、3.49元，对应3月23日收盘价53.49元/股的PE分别为25X、19X、15X。考虑到行业的快速成长性以及公司业绩增长，给予公司“审慎增持”评级。
　　风险提示：锂价不达预期；新项目投产不达预期；海外经营风险；其他因素