投資要點
市場綜述
恒指跌穿50天綫：恒指周三(28日)低開231點，甫開跌幅一度收窄至206點，見31,061點全日高，其後反覆向下，最多跌564點，低見30,703點，跌穿50天綫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其後恒指跌幅有所收窄，最終收報30,844點，跌423點或1.36%，大市成交額1,353億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
後市展望：港股短期下試30,000點
短期看好板塊：紙業、手機零部件、中資航空、澳門博彩
歐美股市持續下跌：周三(28日)美股繼續下挫，道指收市跌1.5%，標指跌1.1%；納指跌0.8%。欧洲股市收市下跌。美元滙價繼續呈強，金價先升後回。美國上周原油庫存增幅超過預期，以及美國產量輕微上揚，油價下滑。
宏觀焦點
中國2月製造業PMI降至50.3，遜預期；
發改委加快建設多元化天然氣供氣體系和格局；
北京至雄安城際鐵路動工，總投資335億人幣；
美國上季經濟增長下修至2.5%，符預期；
企業消息
 ASM太平洋(0522)料首季收入將錄得按年高單位數至低雙位數增長；
港交所(0388)去年業績符市場預期；
銀河娛樂(0027)上季EBITDA略勝市場預期；
澳博控股(0880)去年EBITDA符市場預期；
理文造紙(2314)去年純利符市場預期；
交易建議
天韻國際(6836) 1.29元/短線目標價：1.42元/11.8%潛在升幅
因素：i)集團於2014-2016年間收入及經調整利潤分別年複合長20.8%/19%，毛利率維持約30%水平。集團於2012年開始推出自家品牌，2014-2016年間收入年複合增長94%，至2017年上半年，收入仍按年升近54%至近1.4億元人民幣，佔總收入進一步提升至40%
 ii)集團自去年下半年將其下部分自有品牌產品提價後，料可舒緩上游原材料成本壓力，並有助下半年毛利率改善。此外，集團續致力擴大自家品牌產品線(SKU)及加強於內地的分銷業務，包括透過國內分銷系統鞏固自家品牌、擴大分銷及銷售網絡、增加分銷商數目及擴充至增長潛力巨大的地區，有利提升集團收入及盈利；
 iii)現價相當於2018年預測市盈率6.8倍，中港兩地上市同業與國際同業平均19.4倍估值折讓69%，集團現時處淨現金狀態，佔現時市值約12%，隨著集團自有品牌業務佔比逐步提升，及市場對其認知度逐步提高，其估值可獲重估機會；
 iv)股價仍處今年9月至今升軌上，利股價續試高位，建議趁低吸納。
東江集團(2283) 5.51元/短線目標價：6.00元/ 11.1%潛在升幅
因素：i)集團已於上月中發盈喜，料去年12月底止年度純利將按年顯著增加，主要因為注塑組件製造業務的銷售收益增加，而生產效率改善亦令毛利增加；集團2017年上半年業績理想，收入及純利已達我們全年預期45%/46%，由於生產效率改善，導致注塑元件製造業務的銷售收益及毛利增加，加上注塑元件製造業務產能利用率按年回升，帶動集團上半年毛利率按年升590點子至32.4%；我們預期隨著模具業務產能利用率及毛利率逐步回升，料可帶動集團今年收入增速回升。
 ii)隨著訂單增加，規模效應將逐步顯現，預計毛利率和淨利潤率也將有所提升；
 iii)現價相當於2018年預測市盈率11.9倍，估值較內地及國際同業平均15.5倍估值折讓23%，由於集團收入及純利增長速度較快，加上其垂直生產模式，有利收窄與同業的估值差距，而其3.9%的預期股息率可為股價帶來支持；
 iv)股價仍處去年6月至今升軌上，有利股價續試高位反彈，建議趁低吸納。