投资要点
全球股市继续小幅反弹，美元指数有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（2.22-2.23），全球主要权益市场继续小幅反弹，国内A股节后如期反弹，具体来看上证综指涨2.81%，中小板指涨2.90%，创业板指涨1.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他市场主要指数中，香港恒生指数涨0.49%，美国股市道指涨0.36%，纳斯达克指数涨1.35%，同时现货黄金跌1.40%，美元指数涨0.85%。
国内重要会议紧密展开，金融改革的核心仍是防风险。中央政治局会议决定，十九届三中全会将于2月26日至28日召开，相比以往于9-12月召开的惯例大幅提前；同时预计本次会议的核心议题深化党和国家机构改革的最大亮点大概率会落在金融领域。此前央行研究局局长便多次提及当前金融综合发展趋势与金融分业监管的不匹配是近年来国内金融风险频发的根本原因，他主张以矩阵式管理充实金融委。面对此变化，我们认为，一方面本次会议提前召开与海外发达国家金融市场集聚泡沫，隐约已有调整征兆以及国内金融风险仍在不断集聚明显相关，提前召开将有利于争取应对时间，以期通过深化改革化解金融市场风险；另一方面，本次会议核心内容金融改革仍主要围绕于防范金融风险展开，无论是监管机构改革还是加大金融开放力度，金融乱象的整治节奏趋于加快，而期间市场难免会陷入阵痛，而当前无论是股市和债市对利率上行的敏感度均明显提升，因此政策的变动或将加大A股市场的波动，值得大家高度重视。而对于三月初召开的两会，结合历史市场反应以及当前市场环境来看，整体的提振作用或有限。
 A股此轮反弹持续性的几点思考。本周大家对市场的讨论主要集中在反弹行情是否能持续？市场普遍认为美股连续两周企稳反弹显示其给A股带来的阴霾或已消散，叠加A股节后资金面短期改善、进入重要会议窗口期，对市场持积极看法者占据了多数。而我们认为，首先美股阴霾完全消散还言之过早，市场对于18年美联储加息幅度预测趋于上行，估值处于高位的美股回调压力依然非常大，而若美股波动加大对A股带来冲击大概率会发生；其次国内重要会议召开，短期市场表现或以平稳为主，但两会和三中全会除了释放重要行业政策红利外，基于风险防范的机制改革或将给行业带来一定阵痛，值得警惕；第三，从资金流入的角度来看，市场暂时并不存在资金大幅持续流入的强逻辑，无论是海外资金和杠杆资金的持续入场均存有较大不确定性，且市场并未形成明确的投资主线。因此，整体来看对于市场的反弹我们倾向于一定程度降低预期，适当参与但仓位控制应严格执行，时刻警惕各风险因素加大市场的波动。
短期维持区间震荡判断，重申仓位控制重要性。上周A股连续两天反弹，暴跌后的深坑被持续修复，市场情绪有所改善。展望下周，国内迎来密集的重要会议召开时间窗口，会议的核心议题亦主要围绕在金融领域，同时海外市场的表现整体相对平稳，而国内仍处于基本面数据的真空期。因此，整体来看市场大概率在短期内维持区间震荡行情，仍然维持市场大幅反弹基础不强的判断，且再次重申仓位控制的重要性；而从配置的角度来看，建议切勿追高，警惕杀估值风险，注重业绩向好与估值匹配双安全垫。
风险提示：流动性风险，经济大幅回落风险