內地汽車&航空
於本月本人更新了四篇公司報告：分別是中國東方航空(670.HK)，北京汽車(1958.HK)，中炬高新(600872.CH)和比亞迪股份(1211.HK)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）於其中，我們更推薦東方航空和北京汽車。東航在運力引進上力度較大，在三大航中屬於高者。2017年6月19日，東航集團與聯想控股、普洛斯、德邦物流、綠地四家投資者正式簽署增資协定，首次將國有股權降低至50%以下，並完成了核心員工的長期股權激勵機制。雖然混改能否成功還需時間檢驗，但我們認為在公司治理和公司效率提升等方面是對上市公司有益的探索和促進。考慮混合所有制改革可能帶來的長期效率提升，和航空業景氣度改善，我們看好公司未來的業績彈性。根據媒體報導，母公司北汽集團近期宣佈將自主品牌中的威旺子品牌剝離至北汽昌河，剝離威旺將助北汽自主2018年的業績減虧至少20億。此前公司曾公告稱，擬發行數量不超過4.85億A股新股，相當於擴大後總股本的6.0%，淨募集資金將用於升級其生產基地，擴張產能、補充營運資金，償付銀行債務。由於A股享受較H股更高的估值溢價，我們認為此舉有望明顯提升公司的隱含價值，增強資本實力。
環保與公用事業
本月我發佈了3家上市公司的研究報告，分別是聯美控股（600167.SZ），蘇泊爾(002032.SZ)，東江環保(002672.SZ)。2017前三季度，聯美控股實現收入13.38億元，同比增長18.88%，歸母淨利潤爲4.67億元，同比增長56.83%，對應每股收益0.61元，同比增長38.7%。其中Q1/Q2/Q3收入分別爲10.46/1.43/1.49億元，符合預期。近期公司股價波動較大，控股股東以增持堅定公司價值，穩定投資信心。我們預計公司17~18年歸母淨利潤爲8.9，11.4億元，對應的每股收益分別爲1.01，1.3元/股，對應的PE分別23.6，18.4倍，首次覆蓋，給與目標價30.55，爲買入評級。
醫療與消費
本月我發佈了三篇研究報告，包括頤海國際(1579.HK)、濟川藥業(600566.CH）及安踏體育(2020.HK)。於其中著重推薦濟川藥業(600566.CH)和安踏體育(2020.HK)。濟川藥業公告稱，獨家劑型蒲地藍消炎口服液進入吉林省醫保。此前蒲地藍消炎口服液被納入河南省醫保目錄，可以按照相關醫療保險規定報銷使用。吉林與河南兩省人口眾多，相較之前進入的青海等省份，預計進入河南省醫保對公司的銷售促進作用會更加明顯。公司公告稱子公司東科製藥獲得養陰清胃顆粒的生產批件。養陰清胃顆粒為獨家產品，主治功能為養陰清胃、健脾和中，用於慢性萎縮性胃炎。該產品將豐富公司消化領域的產品儲備，但預計上市銷售仍需要一定市場開發週期。除繼續鞏固現有醫院市場外，公司積極開拓OTC市場，2017年下半年零售藥店數量顯著擴張。我們從安踏體育瞭解到，公司的新物流中心將在2018年5月投入使用，這將進一步縮短貨物從倉庫到經銷商、直營店鋪的時間，提高公司的補貨速度，能讓公司對市場情況、消費者喜好變化作出更快的反應。目前安踏品牌運營狀況良好，存貨水準正常，同店銷售額不斷提高。Fila品牌進駐更多一線城市中心商圈，預計年增長不低於30%。公司于2017年9月成功與中國國家隊續約，續約費用高於上次。2018年有多項重要的運動賽事，公司將利用賽事機會加大宣傳力度，整體的行銷廣告費用可能顯著上升。加之更多的店鋪將開設在購物中心，租金成本可能有所上升。但是考慮到主要品牌銷售增長，以及更多品牌並表使得收入端增厚，營業利潤率有望保持平穩。