投资要点
报告导读：我们通过线上方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次调查共回收有效问卷389份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）调查统计结果及分析请参见正文。
增量资金入场存疑、赚钱效应弱成仓位提升最大阻力。本期综合仓位水平为67.3%，较上期减少2个百分点，相较上期主要是因为选择8-10成的高仓位投资者占比减少3.2个百分点，同时选择0-3成的投资者占比增加了3.9个百分点。仓位变化上，48.1%的投资者选择维持仓位不变，该比例较上期减少1.7个百分点；33.4%的人选择择机加仓，该比例较上期增加3.4个百分点；降低仓位腾挪一定空间后大家对于未来持仓反而趋于乐观。本期综合仓位稍低于历史均值水平，从仓位角度来看市场大幅向下的概率不大。考虑到市场分化严重，赚钱效应不高，2018年1月1日至26日期间涨幅在20%以上股票占比低于5%。在方向不明确之前，保持一定的谨慎或更为重要。同时，市场对于新的增量资金入场亦有所担忧，另外盈利持续改善短期难获数据支撑，在春季躁动行情的演绎下投资者应跳出惯性思维误区，多一份清醒谨慎持仓。
投资者对指数走势维持乐观，但适当下调对收益期待。47.6%的投资者预期未来一个月上证综指将走出趋势向上行情，该比例较上期继续增加3.4个百分点，连续四期增加；41.4%的投资者选择区间震荡行情，该比例较上期减少3.7个百分点；投资者对于指数的判断整体依然维持乐观。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位，38.8%的人认为在3700点及以上，另外61.2%的投资者则认为在3600点；而对于上证综指向下的低点，选择3200-3400和3400-3600点的投资者占比分别为44.0%、47.6%。整体来看，投资者对指数预期波动范围继续上移，当前投资者预期的核心指数波动范围为【3400-3600】区间。另外，76.9%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期减少7.2个百分点。
大盘蓝筹风格偏好继续发酵，大金融与地产板块关注度提升。市场风格上，42.9%的投资者看好大盘蓝筹，该比例进一步扩大较上期增加1.4个百分点；而看好小盘成长的投资者占比为28.8%，该比例较上期增加0.7个百分点，同时28.3%的投资者认为市场将趋于走势均衡。主题板块方面，大家最看好的三个板块大消费板块、医药及医疗服务板块和大金融板块，选择以上三个板块的投资者占比分别为36.5%、28.5%、25.2%，分别较上期减少3.22、减少5.99和增加9.1个百分点。本期大家对上期表现较好银行、房地产、非银金融板块的关注度大幅提升，但对新能源汽车与锂电池、区块链、芯片国产化、人工智能等板块的关注度则明显下降。当前市场行情分化严重，板块轮动较快，市场追涨杀跌的氛围亦较重，在板块配置上一味追求热点的赚钱效应在变差。
其他热点问题。对于春季躁动行情演绎所处的阶段，44.7%的投资者表示春季躁动刚刚开始，值得期待与布局；而30.1%的投资者认为春季躁动处于中期，可适当择优布局。对于当前大家最担忧的两大风险因素，其一是金融监管持续收紧，约五成的投资者选择该选项；其二是通胀预期不断抬升，35.5%的投资者担忧该风险。
风险提示：流动性风险、经济大幅回落