核心观点：
 1、欧洲经济再成亮点，美元指数走弱助推海外大宗商品上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在12月美联储加息和美国税改法案尘埃落定后，"靴子落地"效应使得这些因素对美元的支撑消退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国经济数据良莠不齐，而同期欧元区景气度再创新高，12月欧元区制造业PMI升至60.6，创20年来最佳表现，德国、法国和意大利等主要成员国表现俱佳。欧强于美的局面压低了美元指数，新兴市场经济增长也频超预期，整体而言欧美和新兴市场的经济基本面都较为强劲，主要国家长端利率水平整体有所抬升，其中欧债收益率上行幅度最大。在需求前景乐观和美元指数走弱的背景下，海外金属、工业品、原油、黄金价格齐涨，并对国内商品价格产生带动，中美周期股同步上涨。
 2、政治动荡仍然频发，欧美股市受抑制，新兴市场表现突出。媒体报道部分内阁成员有意促使特朗普下台，伊朗发生游行动乱，利比亚遭受恐怖袭击，意大利、加泰罗尼亚的选举结果都可能引致欧元区局势更为动荡，朝鲜元首针对美国做出强硬表态使朝鲜问题始终挥之不去。以上因素有助于支撑黄金避险需求，不过从日元仍然小幅贬值的形势看，目前这一力量相对温和；发达国家风险偏好受到抑制，欧美股市略有调整，新兴市场表现突出，陆股通显示海外资金流入A股市场；中东动荡导致输油管道破裂、原油供给受限，推动油价上涨。
 3、回顾2017年，全球经济复苏是最重要的主题，新兴市场国家通胀落入温和区间，主要国家货币政策相对温和，全球流动性环境较为宽松，构成了对风险资产有利的宏观背景。以政策利率来看，2017年全球主要国家中，处于加息周期的国家是美国、英国、加拿大、韩国，处于降息周期的是巴西、俄罗斯、印度，越南、印尼、南非，中国、日本、欧元区等在2017年暂未对利率进行调整。