内容摘要及操作建议：
锌，震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一外盘因圣诞节休市，沪锌高开低走窄幅震荡，周二锡价可能对黑色系的下行作出反馈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）嘉能可复产力度远不及预期的前提下，全球锌供应普遍趋紧，LME锌库存持续下滑，大现货商借机抛储，持仓集中度从90-100%下降到50%-80%，但伦锌库存已跌破19万吨点位，总库存仍在下降，近期流出仓单主为注销仓单，注册仓单依然坚挺。我们认为在伦锌库存跌破17.5万吨前后即可能呈现锌价的单边上扬，现行市场仍有回调空间，伦锌50-delta期权波动率企稳，市场对现有价格已有很大的接受，沪锌则僵持在上下游出货与采购的意愿带区间，目前看25500-26500元/吨为炼厂出货位，而24000-24500为下游采购位，沪锌在没伦锌带动下仍将在此区间进行持续的震荡调整。
铅，震荡。周一外盘因圣诞节休市，沪铅窄幅震荡整理，伦铅现货升水维持高位，或现货商维持挺价所致，冬储结束后，国内铅精矿供给略微放宽，而原生铅河南等地的现场仍未放宽，市场流动的铅锭趋紧。下游铅蓄电池企业部分抬高电池售价，但因需求仍然偏弱，开工率有所下滑。铅市上游的利润正在向下游和中游转移，在环保督查的大前提下供需结构随时可能逆转。预计伦铅下周将继续回调，沪铅偏弱震荡。