研究报告：信达期货-甲醇早报-171225

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-25 16:08:57
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：王存响，徐林
研报出处：信达期货	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 218 KB	分享者： che****g2	我要报错

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【研究报告内容摘要】

1.供应端：川渝地区所有化肥化工全部停车，保华北用气，化肥甲醇（气头）全停，预计12月下旬复工，具体时间未定，（暂时未复工），当下国内供应暂时起不来
2.需求端：中性偏弱；港口某MTO亏损停车后恢复，目前负荷6-7成，甲醛和醋酸开工降；明年一季度需求将继续走弱。供需双弱的局面春节前无法有效改善。
3.库存：港口库存回升2.92万吨，但是绝对值依旧处于低位，关注后期能否持续累积，当下没有仓单。
4.价格：内陆与港口套利窗口打开；关注能否有套利货物涌入港口；进口出现盈利
5.基差：期货贴水格局维持，5月合约将面临高基差的修复问题。
市场的核心矛盾是高基差+低库存+天然气缺口与烯烃亏损以及1季度累库预期。目前1月走的是交割逻辑，5月走的是预期（如果不是打预期，1-5价差不会这么大），但5月当下依旧面临高基差修复的问题。在这个节点，即便价位很高，也不建议做空，有多单及时止盈。没有单子观望为主。
操作策略：5月合约将围绕2900点位震荡，方向待出。

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