投资要点
一、市场运行情况及大市判断：
上周市场持续调整，上证综指下跌0.73%，周线五连阴，深证成指上涨0.58%，结束前四周连跌态势，中小板指上涨0.56%，创业板指下跌0.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中信风格分类的股票指数看，金融股指数跌2.27%，周期股指数上涨0.05%，消费股指数上涨2.3%，成长股指数上涨0.50%，稳定股指数下跌0.91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是食品饮料、家电、计算机、商贸零售和电力设备，跌幅前5的行业是非银行金融、钢铁、银行、煤炭和房地产。
上周市场风格来看，短期内市场或将继续震荡，价值和成长龙头仍是关键所在：1.我们对大盘、中盘、小盘估值和业绩作了比较后发现，市值前四分之一的估值今年都处于比较稳定的状态，而其他都呈现不同比例的下降，这表明A股慢慢地业绩跟上了股价。同时，证监会上周仅核准了3家企业的首发申请，批文数量创今年以来的最低记录，新股发审从严、“让优先行”成为一种常态。我们可以看出，不管从监管层还是投资者角度来看，价值投资、回归理性投资将是未来的主旋律；2.从行业和主题投资角度来看，中央经济会议下周即将召开，稳中求进、高质量发展大概率会成为今年中央经济工作会议的主题，而随着第三批混改试点名卑的确定叠加混改以来国企高质量发展，利润大幅增长来看，国企混改主题可能又会提上日程。新一代人工智能规划的出炉叠加新兴产业成长性确定的态势，我们继续维持中小创中相关产业的确定性成长股的推荐。总体来看，我们认为市场持续震荡将是大概率事件，随着年报披露提上日程，建议重点关注业绩确定的价值和成长龙头股。
二、大事回顾及点评
 1、美联储加息靴子落地，中国以5BP“温柔”回应
 2、中央经济工作会议即将召开，国企混改或迎来投资机会
 3、水泥行业发布去产能规划，建议积极关注
三、宏观基本面
 1、上游：原材料价格上涨，工业品指数、农产品指数下跌
 2、中游：发电耗煤量、水泥价格上涨，高炉开工率下跌
 3、下游：地产销售环比下跌
四、资金面
 1、上周证监会仅核准了3家企业的首发申请，筹资总额不超过37亿元，募集总额虽然不是新低，但是批文数量却创下了今年以来的最低记录。新股发审从严成为一种常态，不仅能让投行承揽项目更加慎重，从源头上一严到底，同时，“让优先行”能够较好地稳定股票市场。截至12月14日，沪深两市融资余额较12月8日上升84.49亿元；融券余额较12月8日上升4.8055亿元；融资融券总额较12月8日环比上涨0.88%或89.29亿元。
 2、上周央行公开市场投放5600亿元，回笼4800亿元，净投放800亿元。截止12月15日，SHIBOR利率呈现一致上涨，隔夜SHIBOR、周SHIBOR利率和月SHIBOR利率分别较12月8日上涨11.60BP、7.20BP和14.79BP。国债收益率多数上涨，截止12月15日,除了10年期国债收益率较12月8日下跌1.98BP，半年期、1年期和5年期国债收益率分别较12月8日上涨5.52BP、2.35BP和0.06BP，10年期中期国债收益率和1年期国债收益率之差收窄至11.23BP。截止12月15日，银行间质押式回贩利率1天期和7天期较12月8日分别上涨了12.80BP和24.85BP。通过上述短期和长期的数据变化可知，流动性较前一周较为收紧。
五、风险提示：流动性紧张超预期，贸易环境改善不及预期。