研究报告：光大证券-2017年11月份财政数据点评：赤字有空间，扶贫偏乐观-171211

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-12 17:33:02
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：张文朗
研报出处：光大证券	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 738 KB	分享者： 805****63	我要报错

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【研究报告内容摘要】

要点
环保督查导致工业生产放缓叠加地产销售、投资下滑拖累本月一般公共预算收入增长。11月全国一般公共预算收入同比下降1.4%（前值为5.4%），其中税收同比增长2.6%（前值10.1%），非税同比下降12.9%（前值-18.5%）。往前看，地产负效应叠加PPI回落导致利润下滑或放大未来收入增速下滑。但外需仍将较好，会带动出口类税种继续向好。
11月单月支出同比下降9.1%（前值-8%），基建类支出增长最不乐观，但扶贫累支出偏乐观。往前看，赤字有空间，但总体支出不乐观。12月预计赤字规模在0.6万亿，增长空间在40%以上。按年初预算，12月支出规模为1.5万亿（去年同期为1.4万亿），参照以往年份在12月会有年初预算外的结转调入资金，12月支出规模或将更多（去年实际支出2.2万亿，比年初预算支出多8000亿），12月支出是否乐观取决于调入资金的实际量。

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